在洋河股份，安信信托跌停后实盘买入的一些思考及操作

今年（2017年4月28日），$洋河股份(SZ002304)$盘中跌停，大量不明真相的投资人丢盔弃甲，疯狂出逃……

看来除了震荡，还是震荡，那些知道以后会怎么样的人，都是神仙，基于我对洋河的了解:洋河团队经营没有问题，管理销售没有问题，盘中跌停，完全是市场情绪导向，白酒也是实体企业，社会在发展，勤劳人民总是要用小酌两杯方式回馈自己，关爱他人。我没有见过庆功用白开水的，也没有见过亲朋好友互相来往，面对丰盛的菜肴，只吃饭没有酒品饮料的，这个不符合国人的待客之道，何况酒品的存在几乎和人类文明同在，我们如果自己不喝酒，不能否认别人以酒助兴的生活乐趣，我也不吸烟，烟的危害众矢之的，有目共睹，但是我从不否认烟民对吸烟粘性的护城河，洋河在江苏乃至全国各地的销售量（数据可自行翻阅年报数据）和各大商场超市基本都有专柜，常常和五粮液，$贵州茅台(SH600519)$一些名酒放在醒目位置，这里就不作赘述，天上掉馅饼，当然得接，这样的机会并不多。

总是出手太早，这个习惯要改，我个人比较喜欢熊市行情，总是有便宜货可以捡，因为牛市我只能勉强跟随，没有太大的把握超越大盘，我现在基本能做到牛市赚钱，熊市赚钱，不牛不熊平常市也赚钱，上一张我2年以来的盈利图片吧。

重点来了，5月11我重仓的另外一个股票$安信信托(SH600816)$也出现大跌，

我对信托的了解源于几年前一位在平安做高管的同学，和我谈起信托的业务，那年他邀请我同事陆先生，参加了他们成功收购深圳发展的庆祝会，（我居然傻到没有买深圳发展银行，也就是现在的平安银行……后来中国平安出公告后，平安银行涨停，郁闷了好久，也可见我当时的水平，呵呵，） 那么这一次安信信托无缘由的遭遇跌停，至少目前没有其他利空消息，完全是市场先生情绪宣泄，目前市场有4大金融:银行，保险，证券，信托，我们国家信托起步较晚，看看美国的发达国家的社会发展，我们国家未来高净值人群越来越多，可以知道未来的信托行业风景无限，由年报看，而安信无疑是目前市场最好的股票当别人把金子当废铜卖给我，我当然乐此不彼，于是我又忍不住下手了，呵呵我又买早了:

      微信群的朋友问我，你这样的投资逻辑是什么，看起来好像都是跌停抄底，涨了固然是好，不怕再跌吗？若说，“价值投资”几乎每个有几年经验的股权投资人，都可以说几句“巴菲特说”，耳朵都听有茧子了，这里不重复，只把我的逻辑思维对照截图说出来，因为，我只有初中文化，说不出什么大道理来，这里没有华丽的词，只有融入骨髓理念和行动，目前的股票市场，不管股市涨跌，不管发行多少新股，优质公司还是每年在不断的创造价值，挑选优质低价的好公司，长期持有，享受财富增长带来的乐趣，希望有一天财务自由，人生自由，
首先解释一下什么是信托:信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或为特定目的，进行管理或者处分的行为，信托财产是指通过信托行为从委托人手中转移到受托者手里的财产。信托财产既包括有形财产，如股票、债券、物品、土地、房屋和银行存款等：又包括无形财产，如保单，专利权商标、信誉等，甚至包括一些自然权益（如人死前立下的遗嘱为受益人创造了一种自然权益）。

这个语言比较官方，没有我同学解释的好懂:就是假如我很有钱（苦笑），给自己和家人一个保障，拿出一些钱或者财产，放在某个信托机构（前提是有信用基础为依托），该机构有资源优势，人才优势，理财优势，帮助你投资股权或者信贷，收益归你指定的人，有对此更详细了解，或者指出我错误理解的请告知，谢谢！

       我为什么跌停买？别人疯狂出逃的时候买？无它，便宜了一些，股票就是一个公司细分商业若干分之一，看好的标的，以更便宜的价格打折给你，我为什么不要？！不怕再跌停吗？没什么好怕的，优质股票价格总是围绕价值波动上升，当然，我也不知道它什么时候上升，只要知道好公司在源源不断的为自己和股东创造价值，价值迟早有一天会反应在价格中，从投资回报看，大概看看胖瘦，只要知道它是不止，还是不值就可以，没有必要非常精确。 我试着做一些解释吧，一切源于安信没有造假为基础，首先看看它三大报表是否有造假，就我初中文化，显然会计学超出了我能力范围，那么我是否不能鉴别？不是的，我有我的土方法，打一个比方:我终日劳作没有时间管理孩子的高中学习，但是孩子每年总是说:老爸，我考了班级前几，你肯定很开心，但是高考后连一个普通（大专）大学都考不上，假如这个学校的升学率70%，你能相信他之前一直报优的话？（当然，我的孩子是非常努力 ，学的就是会计，不解释，呵呵）而对于上市公司，我或许没有能力看你的财务造假，（我还是会摸索着看的，观千剑识器嘛，万一哪一天就看懂了呢？）但是我会看它的历年分红率来看，这个真金白银是分到我们投资人的账户里的，这个钱不可能假，看复权后的赚钱分红率是投资回报的多少个百分比，他如果没有赚到钱，怎么分？当然，这个是我的经验，如果您有很好的方法，欢迎交流，谢谢。

      2016年每股盈利1.71，分6毛，40%拿来给我们，看起来是不错，是吗，但是好像没有格力，茅台分的多，（但依现在的价格买茅台，好像分的也不多，现在茅台市盈率偏高） 如果安信信托还在成长期，那么少分一些也没有关系，我有一个铁律，不分红的坚决不要，别和我说伯克希尔，买不起！也没有渠道，看不懂英语。我要用分红和管理层持股看管理层的诚信和对自己公司的信心，是否真心为股东服务，这个一点董小姐做的真的好。我们看看安信成长史:

有此看出安信信托近几年是在业绩的高速公路上狂奔，业绩好到爆，安信信托的业绩如此辣眼，2017年3月9日引起证监会的问询，安信信托一一做了回答，有兴趣的去看安信信托的10000字回复公告。

       我们买股票就是为了盈利，买在低点是大多数人梦寐以求的，巴菲特一句“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”，在我看来，就是在别人盲目恐慌的时候见便宜货买入（熊市买入），在别人贪婪成性不计后果抢购的时候抛售，（牛市卖出，当然，没有高估继续持有）只不过我是以年或者是牛熊为一个周期，由上图可以看出安信信托10年ROE达到40%，ROA也达到25%！ROIC达到31%，其他数据不一一道来了，各位自己上理财大视野查看，按说这样的靓丽的业绩，股票价格应该高高在上吧！然而并没有！市场先生间歇的癫狂发作，给我们一个低到惊讶价格，说是废铜价不为过，在A股目前有3000多个股票，闭眼想象一下，3000多个球依次依不同的价格悬浮向我飘来，有的耀眼，有的妖艳，有的质朴，找到你所理解的范围之内性价比合适的，轻轻的一抓，就是你的了，没有合适的，我们不妨静静地看着，等待……在此，我们不妨做一个推演，以10期国债利率做对比，约3.6%看下图。

那么，对照今年安信信托的分红率2.28%，看看安信值多少钱？我的计算方法如下

按国债利率买入股票打5折也应该是30元左右，内心不由一阵狂喜，那么我再以市净率看看它现在处于什么位置吧。

       目前安信信托的市净率为3.47，未来有没有更低？不知道，目前为止是最低，或许再来一次跌停更低吧，但是，谁知道呢？我们再看看它的市盈率:

        由上图可以看到安信信托的市盈率也基本上在5年的底部区域，未来会不会继续下降，目前也不得而知，不算命。而安信信托想继续保持40%+的速度与激情，也是不可能的，未来几年假如盈利能力逐渐下降，我们暂且按平均20%盈利能力来看，约3.8年回本，这个收益也不低。而且，4年以后还是12倍左右的市盈率出手，我是舍不得，目前行情可以赚低估的钱，多说一句，这样的市场，每年20%点收益率，难能可贵，只要公司业绩好，管理层诚信，股票价值在低位，大盘还在熊市，我们就可以坐等到双击的一天。

       我所有的计算都是以安信信托财务报表没有造假为基础，如果有财务高手发现安信有瑕疵，请告知，不胜感激。我写作水平拙劣，写出来是为了锻炼我自己的思维逻辑，给自己以后做回顾，而且也没有从财务报表角度去分析推理，因为我那点会计能力，就不献丑了，如果据此买入，风险自承担。

又是在手机上编辑修改，目前不会手机文档转入电脑修改，我在手机的雪球里保存了，在电脑里找不到，也不知道雪球是否有这个功能，求大神告知，谢谢！