中国建筑今天上午是我在群里和大家一起聊的股票，以下是部分聊天内容。
价值投资其实就是知其然，知其所以然，看似随心所欲，其实就是：看懂你，再利用你的弱点 （恐惧）买入价值凸显的好股票，今天我们一起聊聊大家之前一直困扰的中国建筑：
假如我今天是第一次看到这样的公司，应该怎么做？首先看看公司简介，先知道这是什么样的公司，不要被任何名气吓到，别人看的外表光环，我希望看到的是表里如一英俊帅气的阳光大男孩，类似于丈母娘选女婿：
中国建筑股份有限公司是一家建筑房地产综合企业,主要从事于为房屋建筑工程、房地产开发与投资、国际工程承包、基础设施建设与投资以及设计勘察等.公司是中国最大的房地产企业集团之一,中国土地储备面积最大的公司之一.中国专业化经营历史最久、市场化经营最早、一体化程度最高的建筑企业集团之一,中国建筑业唯一拥有房建、市政、公路三类特级总承包资质的企业.公司连续四年被国务院国资委评为中央企业年度经营业绩考核A级企业.本公司拥有的"中国建筑"和"中海地产"两个品牌位居中国同行业内最具影响力的品牌之列.（以上来自公司简介）
这样的女婿绝对是人中龙凤，这个学历非常棒，几乎都是“///"
但是，我不知道你（公司）的学历真真假假，万一是你老爹买来的，我们不认识，下一步，丈母娘们，你们怎么办？我个人觉得，能力比学历重要，当然，有好的学历更好，（调查吧？看他的履历吧，看一下公司基本面）
是的，开始调查，先看公司基本面，你们非常棒，首先看的是：你有多少钱，（我觉得主要是看老爹）
（确实，他应该算是个官二代）
这个是价值观取向，我们不谈，不排除女孩子有干爹，但是我觉的很可怕，我们谈眼前这个”帅哥“，
中国建筑有资产1.62万亿，贫穷限制 了我的想象力·········但是，他的钱大多数是借 的，他的负债有1.26万亿，真正的属于自己公司的钱有多少？
既然他是大户人家的，我们再 看看资产这里是否可以覆盖负债，说明白一些，就是看看：”地主，你有余粮不“？
我们从财报是看到';流动负债是9022.48亿，非流动负债是3554亿。
（流动负债相当于我们个人的信用贷，利息高，一年内要还，长期负债相当于个人房贷，几十年后到期，目前还款没压力），
@背的叔叔²⁰¹⁸ 下一步就是看看他们家有没有压力。
我们可以从财报里面看到他的总资产1.62万亿里面，流动资产是1.18万亿，非流动资产有4364.96亿
流动资产里面包括货币资金两千一百五十八亿，应收账款一千三百七十二亿，还有存货六千亿
@金时：地产公司负债普通较高，保利78%，万科84%
其实我这里感觉啊，他的流动资产，只要能够覆盖流动负债的话，然后非流动资产覆盖非流动负债的话，那么还是可以的，至少不是资不抵债，再加上中国建筑的信誉，应该可以保证其安全运行。
既然资产是安全的，没有短期的风险，那么肯定不能坐吃山空，那么他们家是怎么赚钱的？
"中国建筑"凭借优秀的质量、先进的技术和成熟的管理经验,在2007年度世界著名品牌500强排行榜中成为中国内地入选的32个世界知名品牌之一.至2013年底，公司共获得国家级、省部级优秀工程勘察设计奖1640多项，其中国家奖48项，行业奖220余项。"中海地产"经过近二十年的发展,树立了"诚信卓越"的良好品牌形象,得到了市场和社会各界的广泛认可."中海地产"已连续多年名列中国房地产品牌价值排行榜第一名,2007年"中国房地产TOP10研究组"对"中海地产"的品牌价值评估为86亿元,并将中国海外评为内地在香港上市房地产公司综合实力第一名。（来自公司简介）
上图，好公司就是不一样，更新速度都是比较快的，没有遮遮掩掩。
那么你有这么多钱，还有这么多负债，也开发和建筑了这么多东西，说实在的我不可能一个一个工地去查看，怎么办？我们先看看他是不是赚钱。
由于目前在建 的，我们看不到利润，和我们没有走出超市一样，还在逛，没有结账就不知道花钱了多少钱一样，那么 我们看看中由于目前在建 的，去年的盈利怎么样？大家看房屋建筑工程多少亿，基础设施建设投资多少亿，房地产开发与投资多少亿，然后还有其他的多少东西看起来是不是挺零散挺杂的对不对啊？我们一般人也不会那么看，只有专业人士才会一点一点的看，一点一点的抠，横向纵向比较，那么接下来我们就看看他去年赚了多少钱：
这个图形的绿色柱部分就是中国建筑，每年的这个基本每股收益，然后黄色线部分就是其他建筑行业平均每年的基本收益，由此你可以看得出中国建筑应该比大部分公司是优秀的，且逐年增长。
我们用理财大视野的分析软件看看中国建筑的盈利数据：
销售毛利2008-2017为：11.33,12.15,12.09,12.04,12.19,11.87,12.58,12.44,10.10,10.49,平均为11.13,
销售净利2008-2017为：
2.30, 3.49, 3.97, 3.98, 3.99, 4.31，4.15, 4.08,4.29, 4.43，平均为3.90
净资产收益率为2008-2017为：
19.48,13.52,12.60,16.28,16.48,18.55,17.56,16.98,16.67,16.26平均为16.44
这样的盈利是非常靓丽的，见下图。
大家可以把最近的这几个图形在自己脑子里面有一个叠加，他的资产怎样？他的负债怎样？他的营业收入的构成，再加上他的这个运行的规模有多大？然后还有他的净资产收益率怎么样？营业收入怎么样？叠加完以后你会发现中国建筑是一个很好的企业，然后他的营业数据其实非常的靓丽，既然各方面数据条件都这样好，但是这些是你展现给我看的，我还是不能相信你，如果我投资你的公司，你会给我什么样的回报？也就是说，我不仅仅看您的投资回报，我们想看的你分红能力。
中国建筑最近8年的分红也每年增长的，侧面验证了每股收益的增长，这个实实在在的到手的钱，分红是投资的回报的一部分，还有其他的利润留存公司继续经营，随着公司的价值提升而增值。相对于盈利水平和公司行业，这样的分红略低，但是可以接受，分红是我对一个公司是否值得投资的决策的格栅之一，一个公司不分红和分红的意义大家可以自己找一些资料看看，中国建筑最近几年的分红见下图：
很多人看不起分红，就好像看不起女婿带的礼物一样的，但是这里面可以看出一样东西来，就是说你投资的公司，他每年给你的分红有多少，是他盈利后真金白银发放付出的回报，分红多少要整体性整个行业来看。
这里只是简单的列举了一些，大家可以在网上搜寻更多资料结合群里看看，包括正面反面的，合理和不合理的。
相对于平均盈利能力——净资产收益率16.6%的中国建筑，目前1.1倍多一些的估值还是合理的。随着时间的推移，假如价格不涨，估值将会越来越便宜，倒逼价格上涨。因为公司的每年盈利在增长，价格会围绕价值因为情绪的影响做无规则运动，但是，最终会反应在价格中，因为面不可能贵过面包，而且一直保持着。聪明的投资者在价值凸显的时候人弃我取，当别人把黄金当废铜丢弃的时候，我们以废铜价格买回来（大方一点点，不必为了几分钱计较），也许用不了多久（也许很久），有人会发现你手里黄金的价值，你再以黄金的价格卖出即可（或者留着升值），废铜到黄金的价格，翻了多少倍，你自己想。前提是你知道你能区别黄铜和黄金，如果你以黄金的价格买了黄铜，还不能保证只是表面是不是刷了一层（金）铜水，你将面临的是下面的一个场景，有人在台上喊：“让我们一起为梦想窒息吧”台下欢呼雀跃，结果，你窒息了，他在美国实现了梦想···········
有人说，我们买的股票几年不涨怎么办？前面已经说过是不可能的了，为了打消疑虑，我们不妨来看看，中国建筑未来5年不涨是什么情况：
目前中国建筑的每股净资产为6.84元，我们接上面10年计算的平均净资产收益率计算一下5年后的净资产(为了好计算，我们忽略分红）：6.84X1.15X1.15X1.15X1.15X1.15=13.75，那么 5年以后中国建筑大概率净资产是13.75元，根据计算第五年每股收益约2.1元左右，按目前的PB 给它估值，13.75X1.1=15.1元，如果为了几年遇到一次牛市呢？可以自己想想。简单的一句话总结：今天的价格8.1（或6.84元净资产）元，5年以后有人出15.1（或13.75元净资产）元收购，你愿意在今天买入吗？如果你的期望值 是5年翻倍，我觉得，目前的估值还是可以的，当然，如果你想在未来5年获得20%+的收益的话，需要股票价格在6.5左右，能不能到？我也不知道，看市场情绪如何演绎了。
其实到目前为止，一般性的分这个分析就结束了，然后如果说想具体的再去在研究它的方方面面，甚至包括他的体质，你可以去医院化验，他的人品可以看他朋友圈，听其言，观其行，闻其品，看其名（声）
巴菲特说：投资只需要学会2点，1 是如何给股票估值，2 是如何看待市场。
我上面的估值并不能保证准确，只是大概计算一下，斤斤计较者可以回避，那么目前的市场位置怎么样?
上证指数走势从破净数看，今年二季度A股破净数达到278家，创2005年以来新高，历史上在市场底部区域A股破净股数量往往剧增。市场整体估值水平已经低于上证综指2638点，结构分布类似2013年6月的1849点，截止今天上证指数是2889点，而10年前 （2008年6月）的时候也就是这个点位。
现在的市场虽然不能说遍地黄金，但是，几乎也是俯拾即是了。当外资已经不顾吃相疯狂掠夺的时候，我们的散户，像巨婴一样骂爹骂娘责怪ZF,哪一天大盘再恢复了，创新高了，又会责怪管理层在最低点的时候放任SMCI从国外高位离场，到中国底价甚至低于净资产抄底。我现在真的相信肥沃的草原有饿死的马!事实上目前大多数散户是会亏损的，投资也是分层次的，没有适当的知识量，配以合适的性格，以及应有的专注，坚韧的耐力，还有一点点运气。亏损没商量的，更不要说资金的配置和风险的防控了，多数人，不清楚自己在这个场子里自己有多少优势。假如你在一个牌场打牌，一个小时以后没有发现谁傻，那么，那个傻的人可能就是自己，而在我们的证券市场，如果一个人3-5年都没有盈利，应该休息一下，反思一下。因为，按我们的算法，5年快翻一倍了，而这个只是最低标准了，投资绝对是不对等博弈，就看你如何坚守，如何在熊市寻找皇冠上跌落蒙尘的明珠，在牛市实现戴维斯双击，才是我们孜孜以求的！
之前 5年5倍的投资收益，以后未必有！
以上只是最近2年的投资收益，以后也未必有这样的投资收益，唯一可以保证的是，以前是在苏州工作状态取得的收益，现在专业在做，理念比起从前丰富一点，更理性一些，有更多的时间去思考和阅读，因为我没有多少文化，写不出华丽的文章，我只会实战，我们也期待在投资的路上遇到志同道合的朋友，欢迎大家进入我的群，价值投资的路宽广且人烟稀少，我们路上见。
