中欧基金周蔚文因为看好接下来的猪周期反转，所以第一重仓布局了牧原股份，且权重6.69%，比第二重仓股春秋航空3.85%的权重高出一大截。从比例来看，高出了（6.69-3.85）/3.85=73.77%。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
在中欧新蓝筹混合A的2023年基金中报中，周蔚文说，
报告期内，本基金基本维持年初组合，相对市场继续超配了养殖与疫情受损股，我们认为今年甚至明年这两个板块的公司盈利有望明显好转。在宏观经济恢复没那么强劲的背景下，这种不低于市场预期的确定性业绩高增长是比较稀缺的。
我好奇市场上第一重仓股权重远远大于第二重仓股权重的基金多不多，有没有一些明星基金经理也是这么操作的，如果找到了顺便看一下他们季报或中报中对行业或者未来的看法。
接下来是筛选过程。
要求基金是偏股混合型、灵活配置型、普通股票型、平衡混合型基金四种，第一重仓股占基金资产净值比相较于第二重仓股占基金资产净值比要高出70%以上——满足要求的有363只基金。
剔除基金经理于2023年下半年上任的基金，则剩下344只基金。
再保留基金经理年限大于3年的，则剩下284只基金。
保留截至2023年6月30日机构持有金额大于1亿元的基金，多份额则仅保留一类，最终筛选剩下53只基金，下面聚焦一下这53只基金看看具体的数据信息。
53只基金按照机构投资者持有金额由高到低排序如下。被机构持有较多的是周海栋、高远、曲径、杨金金、王伟、曹名长、周蔚文、朱少醒等人。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月8日
还是按照上表的顺序，展示53只基金的第一重仓股、第二重仓股，以及基金资产净值比数据。本文一开始提及的周蔚文第一重仓是牧原股份，第二重仓股是春秋航空……
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月8日，持仓个股展示不代表投资推荐
杨梦出现3只基金，第一重仓股分别是贵州茅台（出现2次）、宁德时代；周海栋出现3只基金，第一重仓均是紫金矿业；曹名长出现2只基金，第一重仓股均是宁波华翔；冯明远出现2只基金，第一重仓股均是璞泰来；甘传琦出现2只基金，第一重仓股均是高测股份；蒋秋洁出现2只基金，第一重仓均是贵州茅台；
我接下来研究一下第一重仓股——其实也可以看出基金经理们未来看好的行业方向。
如果基金经理出现多次的，只保留一只，但杨梦因为第一重仓股有不同，所以保留两只，剩下46只基金（46只重仓股剔除重复则是22家企业）。
46只重仓股，其中贵州茅台出现23次，具体哪些基金经理我就不罗列了，大家可以看上表。
三星医疗出现2次，均是华安基金，基金经理是石雨欣和周益鸣。
腾讯控股出现2次，基金经理是泰康基金黄成扬和富国基金王菀宜。
其它19只家企业均只出现一次。
这22家企业按照12月8日收盘数据总市值由高到低排序如下。
数据来源：东财Choice数据，2023年12月8日收盘数据，持仓个股展示不代表投资推荐
从表中的数据看，宁德时代、海螺水泥、璞泰来、华测检测、高测股份、宁波华翔、仕净科技等目前处于近一年的价格低位。
腾讯控股、贵州茅台、宁德时代、牧原股份等我就不多说了，从中挑选一些个股简单展开一下。
1、中国海油。民生加银基金王亮的第一重仓股，第一重仓占比8.30%，第二重仓股京沪高铁占比仅4.56%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
中国海油的申万一级行业是石油石化。
在三季报中，王亮说，“在结构上，我们依然看好大消费、高端制造和高分红三大类资产。从股价表现上看大消费和 高分红资产表现较好。
高分红类资产总体上受益于中长期利率下行推动的估值重估。我们相对看好两类高分红类资产，一方面是具有垄断资源优势的资产，主要集中在石油、煤炭、贵金属等；另外一方面是具有经营业务稳定，且具有垄断地位的资产，主要集中在铁路、电信运营商和公路等资产。”
2、长江电力。鹏华基金包兵华的第一重仓股，第一重仓占比3.61%，第二重仓股科思股份占比仅1.63%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
在三季报中，包兵华说，
展望未来，诸多优质个股经过持续调整，估值性价比大幅提升，我们一直认为，投资的本质是寻找成长性好、盈利能力强且可以持续扩张的企业，市场终将会回归基本面，以盈利能力和成长能力衡量公司价值。
3、紫金矿业。华商基金周海栋的第一重仓股，第一重仓占比6.06%，第二重仓股铜陵有色占比仅2.31%，高出远远一大截。$华商新趋势混合(F166301)$
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
在三季报中，周海栋说，
2023 年三季度，经济复苏节奏继续低于市场预期，部分地产企业的尾部风险继续发酵，美债利率超预期上行。在这样的背景下，虽然市场整体位置已经处于较低的位置，但仍缺乏上升的动力。
同时，市场依然没有明确的主线，偏红利方向受到市场的偏好，包括石油、煤炭、非银、银行等。而上半年表现较好的板块，在三季度承受较大的压力，包括 TMT、电新、军工、机械等。
本基金依旧保持了较为均衡的配置，主要持有行业包括有色、计算机、医药、电子、交运、机械、军工等。
4、立讯精密。富国基金许炎的第一重仓股，第一重仓占比8.44%，第二重仓股中兴通讯占比仅4.87%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
在三季报中，许炎说，
本基金在组合层面一方面选择高分红股票作为防守仓位，一方面选择新兴成长板块里的“火苗”，例如人工智能、增强现实、智能驾驶等有前景、有竞争力的公司布局。
当下市场正处于从“政策底”到“市场底”的磨底阶段，我们继续看好科技板块的投资价值，从过往的数次熊牛转换看，新一轮牛市都是由新科技、新产业所引领的。
5、陕西煤业。汇添富基金蔡志文的第一重仓股，第一重仓占比8.36%，第二重仓股中国神华占比仅4.85%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
在三季报中，蔡志文说，
行业配置方面，本基金三季度主要增持了煤炭，石油石化等行业，主要减持了公用事业，地产，机械等行业。三季度整体经济呈现弱修复态势，经济边际转暖已经显现但力度不强，预计四季度将延续基本面偏弱、流动性宽松格局。
在此背景下，安全边际高，抗风险能力较强、增长预期稳定的大盘价值股具备相对优势。
6、格力电器。大成基金孙丹的第一重仓股，第一重仓占比3.09%，第二重仓股农业银行占比仅1.56%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
在三季报中，孙丹说，
展望下半年，对于经济来说，宏观政策、库存和利率水平都处于相对上半年更有利的位置上。我们的重点应该是关注宏观和行业的变化，避免陷入循环论证和线性外推，注意区分长期因素和周期性因素，努力寻找结构性的机会。
总体上，在权益部分，行业和个股仍是判断价值的主要依据，但如果宏观趋势变得明朗，我们也会将变化融入到对行业和个股的判断中。
7、璞泰来。信达澳银基金冯明远的第一重仓股，第一重仓占比5.41%，第二重仓股立讯精密占比仅2.54%，高出远远一大截。$信澳新能源产业股票(F001410)$
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
在三季报中，冯明远说，
第三季度，我们的组合延续了第二季度增加了科技板块的趋势，继续增加了科技板块的持仓。
在科技板块中，我们增加了电子、计算机行业的配置。组合的制造业类配置保持稳定，汽车零部件、机械制造类持仓占比变化不大。组合减少了锂电池材料行业类的占比。
在电子行业中，我们增加了消费电子、半导体的持仓。我们判断消费电子行业已经走出了行业的最低谷，虽然全面复苏之路并不明晰，但在个别细分领域，如国产产品、VR/AR 领域，出现了久违的增长。
半导体领域的景气度也将随着下游消费电子需求的见底而回升。在计算机领域中，我们配置了在细分产业中具备 AI 应用前景的相关产业及公司。
8、东方电缆。南方基金钟赟的第一重仓股，第一重仓占比8.69%，第二重仓股天顺风能占比仅5.00%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
在三季报中，钟赟说，
关于组合未来操作思路，我们目前位置继续看好海风、医药、储能等板块的投资机会，同时关注 TMT、顺周期以及一些超跌的优质成长股，总体我们觉得市场机会还是比较多的。
展望未来，我们认为成长板块的机会已经箭在弦上，首先政府工作重心明显已经放到经济上，经济逐步复苏是大概率事件，这样的话市场风险偏好也会随之逐步上升，另外就是成长板块的估值确实已经降到了足够低的位置，相对价值板块的溢价已经很少了，成长的性价比已经处于历史上极为突出的位置。虽然这轮熊市的时间比预期要长，确实也让投资者们都较为煎熬，但我们相信胜利终将属于乐观者。
9、三星医疗。华安基金石雨欣等的第一重仓，以华安安康灵活配置混合A为例，第一重仓占比6.61%，第二重仓股海澜之家占比仅2.10%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
三星医疗的申万一级行业是电力设备，申万二级行业是电网设备，申万三级行业是配电设备，大家别被“医疗”两个字误导了。
在2023年基金中报中，石雨欣说，
展望后市，我们维持 A 股目前处于有吸引力价值区间的判断，积极看好结构性机会演绎：一方面基于盈利周期触底，国内经济复苏和微观信心恢复的预期，另一方面基于宽松信用环境和海外市场回暖的传导。
从风格来看，我们认为价值成长的性价比处于势均力敌的状态，下一阶段关注中游制造、消费、新兴科技、高股息等方向的投资机会。操作上，我们会在上述方向上积极选股，关注安全边际，深度布局投资机会。
10、华测检测。中欧基金王培的第一重仓，第一重仓占比8.02%，第二重仓股紫金矿业占比仅4.69%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
在三季报中，王培说，
3 季度国内需求底部趋稳，但需求仍然不足，流动性趋向宽松，市场弱势调整。三季度市场的核心矛盾逐步转向政策驱动，而随着各地房地产放松政策的持续释放，股市也出现了阶段性的上涨，不过，持续疲软的基本面数据也导致股市在 3 季度整体呈现出震荡下跌的态势。
整个市场依然还是低估值占优，防御思维浓重，热点频出但是依然在快速转换。随着美债利率的持续走高，海外股市也出现了一定幅度的回调。在这个大背景下，本基金保持了较高仓位，增持了权重板块，包括非银和有色等行业的配置。另外，对原有持仓行业进行了一定优化，对个别基本面边际变差的公司降低了持仓。
11、润丰股份。交银施罗德基金杨金金的第一重仓，第一重仓占比9.18%，第二重仓股华能国际占比仅4.37%，高出远远一大截。$交银趋势混合A(F519702)$
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
润丰股份的申万一级行业是基础化工，申万二级行业是农化制品，申万三级行业是农药。
在三季报中，杨金金说，
展望 2023 年四季度，我们观察到经过 2 年的调整，会有越来越多的行业自身完成出清，实现“剩者为王”，再叠加经济企稳复苏，以及部分优秀公司在下行期做的逆周期布局，会有相当多的细分子行业龙头依靠行业内生的出清和公司竞争力的提升，出现显著的拐点。
展望未来：1、个股方面，考虑到在经济底部以及复苏前期，各行各业景气度更多是企稳修复，而不是 V 型反转，我们将重点关注过去几年格局洗牌充分，盈利能力见底的细分行业龙头。相对于 2021 年的景气度投资，我们目前更看重的是未来格局优化的可能性及确定性。2、板块方面，持续关注公用事业及贵金属行业。
12、高测股份。这是科创板个股，国联基金甘传琦的第一重仓，第一重仓占比9.53%，第二重仓股传音控股占比仅5.44%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
高测股份的申万一级行业是电力设备，申万二级行业是光伏设备，申万三级行业是光伏加工设备。
在三季报中，甘传琦说，
今年在投资上有很多困惑，主要是在对投资的 “估值”这个很艺术的要素的理解。从去年至今，市场经历过新能源、人工智能、中特估等所谓的赛道或者主题的涨涨跌跌，很多好公司或差公司都出现齐涨齐跌的同向运动。
以组合还有持仓的个别新能源公司为例，我们在选股时尽量避开产能过剩、无差异化的环节，去寻找所谓的阿尔法，而且从事后复盘看，公司普遍也兑现了之前的预期，盈利或技术趋势超出之前的预期；
但从收益率角度看，今年都对组合造成负贡献，背后的原因还是股票估值的大幅下降，市场分歧就是行业增长期已经结束、产能过剩会压缩行业盈利蛋糕，这种自上而下的预期压制大过自下而上的盈利超预期增长。
其实这种案例在今年的市场有很多类似现象（往前看其实十年前的地产行业也是如此），我们也在不断总结学习，投资框架中需要更多样化的去理解在新的社会发展阶段里，股票估值的合理区间应该如何给。
展望未来，我们内心是乐观的。尽管自上而下看还存在地缘冲突、海外高利率、地产行业如何着陆等等问题，但我们还是能找到一些投资思路，在此跟投资者分享供探讨。
正如以往几期提过的，以前的投资线索可能更重需求侧，投资者更喜欢找所谓的景气度投资“景气度投资”；随着内卷速度的加快、增量机会更稀缺，我们在投资上更关注两头的机会，
一是在国内自主供应链的投入，二是成熟行业里跑出来的中国企业走出去在海外市场的开疆辟土。
从企业经营看，前者看重技术能力的突破，后者在业务布局更具挑战（尤其在地缘环境如此复杂的时代）；更通俗地说，前者更是长期啃技术冷板凳，后者是国内市场已经内卷完的玩家去“外卷”。这是我们在自下而上选股时会重点去考察的角度。
13、华明装备。泰康基金任慧娟的第一重仓，第一重仓占比3.93%，第二重仓股贵州茅台占比仅1.32%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
华明装备的申万一级行业是电力设备，申万二级行业是电网设备，申万三级行业是输变电设备。
在三季报中，任慧娟说，
权益投资方面，在本期，继续以权益底仓+选择性参与新股申购策略运作，基金在仓位上相机抉择，明显下降。在行业配置上，以公用事业、非银、通信、计算机、电网设备和机械等为主，适当配置其他优质个股。站在当下时点，科技发展、政策支持、行业景气和低估值高分红是市场重点关注的方向，本基金投资坚持“自下而上为主、自上而下为辅”的策略，寻找估值、增速和公司及行业前景相匹配的个股进行配置。
展望 2023 年四季度，逆周期调节持续但不激进，货币和信用相对宽松，经济继续低速增长，AI 为代表的科技影响继续，海外市场和国际关系不确定性继续，叠加估值低位时年末估值切换，综合起来，市场震荡上行概率较大，同时也体现为结构上的变化，仓位上相机而动，操作上继续以权益底仓+选择性参与新股申购的策略运作，行业上重点关注生物医药、TMT、高端装备、公用事业等行业和部分低估值高分红个股，相对均衡策略。
14、宁波华翔。中欧基金曹名长的第一重仓，第一重仓占比9.14%，第二重仓股瑞尔特占比仅5.15%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
宁波华翔的申万一级行业是汽车，申万二级行业是汽车零部件，申万三级行业是车身附件及饰件。
在三季报中，曹名长说，
由于我们的组合配置具有显著低估值特性，并且与红利风格的相关性较高，因此三季度整体表现尚可。经历了三季度的继续调整，市场的整体估值再次达到历史低位附近。
从低估值个股数量来衡量，全市场 PE（TTM）估值低于30倍的个股数量及低于20倍的个股数量均创历史新高。
进入四季度，社会活动常态化将近一年，我们认为相对于经济增长的幅度，经济环境持续向好的方向发展是更为重要的，强刺激政策带来的短期经济快速增长未必对经济的长期稳定恢复有利，反而有可能得不偿失，而让经济自然的恢复，辅之以一些温和精准的政策，这样带来的增长有可能更为持久，经济的缓慢持续增长也将推动企业业绩进一步持续上升。
总的来说，当前市场估值依然处于历史低位，而企业盈利则已从历史低位逐步改善并实现正增长，这将对整个市场未来一段时间的表现形成支撑，虽然三季度股票市场并未如预期的那样真正好转，也不改变我们对未来一年甚至更长时间市场走势的乐观预期，市场转折只会迟到，但不会不来。我们组合总体仓位仍然维持较小的变化，会自下而上跟随宏观经济环境的变化以及个股估值的相对变化会做一些调整。
总体来说，持续看好汽车等制造业产业链以及一些与消费相关的行业，对于地产产业链的一些相关标的，也继续看好并持有。同时保持对非常低估的大金融等大盘价值相关个股的关注。
15、阳光诺和。这是科创板个股，富国基金曾新杰的第一重仓，第一重仓占比9.85%，第二重仓股恒瑞医药占比仅5.10%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
申万三级行业是医疗研发外包。
医药外包一般指医药产业链中研发、生产和销售三个环节，可简单理解为研发外包（CRO）、生产外包(CDMO)、销售外包（CSO）。这里推荐阅读晨星投资说的文章——《医药基金的心头好，CXO还是一门好生意吗？》。
在三季报中，曾新杰说，
长期看，医药行业需求强劲，属于长坡厚雪的领域。在负面政策见底、院内诊疗复苏背景下，市场将重新关注长期因子和质量因子，行业或将迎来新一轮成长周期和新一批的成长股。
本基金的策略是通过继续在优质的细分赛道中挖掘长期有竞争优势的优秀公司，在合理估值时买入，以期分享行业与公司长期成长带来的回报。
目前生物医药行业各子领域估值整体处于十年估值低位，长期持有业绩可以持续兑现的标的具备较高的隐含收益率，这意味着医药行业具备极高的长期系统性的布局机会。
我们一方面坚持长期持有具备广大远景的优秀公司，做时间的朋友；同时也加大布局估值合理、长期有成长空间的标的，等待市场情绪在某种时候的合理回归以及优秀公司成长起来后自然的价值呈现。
16、仕净科技。浦银安盛基金蒋佳良的第一重仓，第一重仓占比7.55%，第二重仓股正帆科技占比仅3.85%，高出远远一大截。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日，持仓个股展示不代表投资推荐
仕净科技的申万一级行业是环保，三级行业是环保设备。
在三季报中，蒋佳良说，
报告期内我们依然维持对制造业的配置，主要是汽车、光伏，TMT 方面以半导体行业为主，也保留了一部分AI配置。同时，我们增加了一些医药的配置，我们认为经历了前期医药行业的大幅下跌之后，医药行业的配置价值正在慢慢出现。
强烈声明，本文提及个股不代表投资推荐！
我的文章基本是基金梳理笔记，信息量还是比较大的，感谢您的耐心阅读，所有内容均是个人研究，不构成投资建议，请大家更关注客观数据。
风险揭示：转引的相关观点均来自相关机构或公开媒体渠道，本人不对观点的准确性和完整性做任何保证，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，定投有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，文中涉及个股的，不构成股票推荐和投资建议，股票市场波动大，购买前请审慎操作。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。@今日话题@雪球创作者中心@球友福利@雪球基金#寻找热爱基金的你#