本文研究一下近三年回撤相对较小的基金。筛选要求是：【1】最新一期（2023Q2）股票占比大于65%；【2】基金经理上任时间满三年；【3】近三年区间最大回撤小于-20%。满足要求的有96只基金，本文研究一下近三年卡玛比率排名前50名。
一、近三年回撤较好的50只偏股基金
50只基金按照过去三年卡玛比率由高到低排序如下。再次科普一下，区间卡玛比率=区间年化回报/区间最大回撤。表格中基金类型、基金规模没有做出限制，所以上榜的基金类型比较多，规模也有大有小。前十名是主动型基金的，基金经理名字被我标红了——缪玮彬、董辰、鲍无可、姜诚、杜洋、刘榕俊、范琨。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月11日
榜单信息量比较大，被动指数型基金以及增强指数型基金上榜的大部分是红利、低波、价值类指数基金。
QDII被动指数型基金上榜的有建信富时100指数(QDII)人民币A、大成标普500等权重指数(QDII)A人民币、标普500LOF、标普500ETF。
股票对冲基金上榜两只：孙蒙的华夏安泰对冲策略3个月定开混合、方旻的富国量化对冲策略三个月持有期灵活配置混合A；
平衡混合型基金上榜的只有一只：董福焱的嘉实精选平衡混合A；
QDII普通股票型基金上榜的只有一只：张军的摩根日本精选股票(QDII)A；
QDII增强指数型基金上榜的只有一只：傅瑶纯的长信标普100等权重指数(QDII)人民币，这只规模仅0.56亿元；
灵活配置型、普通股票型、偏股混合型三种上榜的有23只，多份额仅保留A类，剩下22只，详见下表。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月11日
其实上榜的大部分是价值风格的基金经理，如果不是价值型，也很难做到过去三年的区间最大回撤控制在-20%以内，他们对估值的容忍度较低。
二、基金经理任职以来的业绩如何
22只基金按照基金经理上任时间由长到短排序如下，展示了基金经理任职时间、任职以来的业绩回报、任职年化回报、基金经理年限、任职基金数量等信息。$景顺长城能源基建(F260112)$ $工银战略转型股票(F000991)$ $交银国企改革灵活配置混合(F519756)$
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月11日
陈栋的光大保德信欣鑫混合A（001903）规模仅0.16亿元，选择需要谨慎。
三、谁被机构持有最多
22只基金按照机构投资者持有金额排序如下（截至2023年二季度末），丘栋荣、杨鑫鑫、董辰、沈楠、鲍无可、王海峰的基金相对比机构持有金额较高。其中杨鑫鑫在管总规模不足百亿。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年6月30日
四、谁被内部员工持有最多
22只基金按照内部员工持有金额排序如下（截至2023年二季度末），缪玮彬的金元顺安元启灵活配置混合被内部员工持有超6000万元，丘栋荣的中庚价值领航混合被内部员工持有超4000万元，姜诚的中泰星元灵活配置混合A被内部员工持有超2000万元……
数据来源：东财Choice数据，截至2023年6月30日
五、大盘OR小盘，价值OR成长？
22只基金按照九宫格的形式，按照基金经理在管总规模由大到小的顺序展示九种风格的占比，这九种风格分别是小盘价值、小盘混合、小盘成长、中盘价值、中盘混合、中盘成长、大盘价值、大盘混合、大盘成长。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年6月30日
缪玮彬的基金是很明显的小盘风格，沈楠的基金是唯一的大盘成长型基金风格。大部分基金是大盘价值型风格。
六、基金经理换手率如何
22只基金展示2022H2、2023H1基金经理的换手率情况如下。榜单靠前的基金经理换手率较高，榜单底部的基金经理换手率较低。范琨的换手率相对最高，林英睿的换手率相对最低。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年6月30日
七、基金经理行业配置是否均衡
41只基金，展示2022Q4、2023Q2重仓第一行业及其占比情况如下。榜单靠前的基金均是行业主题基金，榜单底部的基金行业配置相对均衡。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年6月30日
榜单底部的杨鑫鑫、王海峰、綦缚鹏、缪玮彬、鲍无可、沈楠、姜诚等人的基金第一权重行业占比均不超过20%，配置的行业相对更均衡，其实更适合作为“底仓型”基金。
本文对基金规模没有做出限制，您可以结合规模大小、基金经理是否自购等因素挑选自己中意的基金。比如，如果要求机构投资者持有比例大于10%，基金规模小于50亿元，基金经理在管总规模小于200亿元，则可以筛选出下表6只基金。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年6月30日
如果要求行业配置均衡，则只有鲍无可和姜诚满足要求。
八、写在最后
近三年回撤低的基金，大部分风格是价值型。2021年初至今连续两年多时间市场跌幅比较大，所以价值型的基金在回撤方面是占优的。但如果未来市场走牛，那么价值型的基金有可能短期是跟不上涨幅的，这一点心里需要有个数。
这段时间大家应该是对基金比较失望的，情绪也基本降到了最低点。于我而言，我只擅长拉数据，文章相对也比较枯燥，感谢目前还在坚持阅读的你们。目前还在看我文章的基本算是铁粉，甚至是基金“发烧友”了。我相信万物皆周期，8月是“政策底”是无疑的，“市场底”大概率也不会太远了，建议大家可以保持一些乐观。
写到这儿想起前两天文章提及的华安基金陆秋渊的这段话，“目前应该是最艰难的乐观状态”。
我的文章基本是基金梳理笔记，信息量还是比较大的，感谢您的耐心阅读，所有内容均是个人研究，不构成投资建议，请大家更关注客观数据。
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