| 发布于: | 雪球 | 回复：42 | 喜欢：56 |
迷信回购也是教条主义，高价回购也是坑。
回购在个人所得税高的市场有优势，在中国未必，而且要看买价。
同样，迷信分红走极端也是坑。
具体问题具体分析，不能简单教条论好坏。
正解应该是该分红时分红，该回购时回购，该投资时投资。
运用之妙存乎一心。
投资人的能力就在于对啥时候该做什么的判断能力。
投资者是一定需要投资回报的，分红是一种最符合股东初心的投资回报形式。
公司把该分红的钱继续用于公司的营运，是一种变相的再融资。如果适当留一部分用于扩大再生产，股东也是比较容易接受的。如果该公司被股东视为最好的投资机会，净利润全部留在公司用于扩大再生产能使股东利益最大化的话，理论上合理的。
我国持股一年免红利税，所以把钱分给股东，由股东自己决定是否再投，这样挺好。总会有人想把钱用在其他地方，因此一刀切的不分红或回购公司股份并不比分红且免税的情况更佳，我认为。
“说到典型是腾讯的投资业务”，芒格最近有一句话：“VC投资就是赌博，大部分结果都是覆灭。”
腾讯投资难道不是VC？以前投的好不能代表未来，总之腾讯投资就是在赌。
在持股超过一年免红利税的A股市场中，分红要优于回购。不能直接套用别人的经验。
回购剥夺了股东自由选择的权利。不排除有部分股东有更好的投资选择，如果股东没有更好的选择，他完全可以用分红的钱再买入公司股票，且公司管理层往往会高估自己所在企业的价值，可能出现高价回购的情况。