2月10日，雪松控股广州总部被一批投资者聚集并围堵，原因是理财产品兑付出现违约。$雪松发展(SZ002485)$
黄埔区公安局相关人员在现场表示，将督促企业解决问题。
事实上，雪松系问题已在春节前随着一封写给众多投资者致歉信的公布而爆发。1月30日，雪松控股发了一封致歉信，告诉投资者，受资产特性、交易价格、交易流程等各种因素影响，资产处置及回款计划未能按照预期方案落实；并且因临近春节，公司外部协调资金的努力，也未能取得实质性效果，致使原定应于1月底完成的兑付无法完成。
按照此前方案，在2022年1月底，应兑付2021年8月前到期产品本金的10％。
致歉信称，春节过后将进一步与投资人对话商议方案、取得共识，确保2月底前完成兑付承诺的履行。
按照已有媒体报道，雪松方面对外发行的理财产品存量规模大约在200亿元左右，涉及投资人约8000人。
据悉，自2021年4月至今这些理财产品发生大面积逾期，已经构成事实违约。
在多次与雪松控股寻求协商无果的情况下，有不少投资者选择了信访、举报以及向经侦部门报案、向法院提起诉讼等途径寻求维护合法权益，但都没有实质性进展。
01丨曾备受“自融”质疑
目前，“雪松系”旗下拥有齐翔腾达（002408.SZ）和雪松发展（002485.SZ）两大上市平台。2019年，以超过百亿元收购中江国际信托71.3％股权，成为中江国际信托实际控制人，同年6月25日中江国际信托正式更名为雪松国际信托（简称“雪松信托”）。不过在媒体的报道中，截至2021年12月16日，“雪松系”主要发债平台雪松实业超过8成的股权已经处于质押状态。
市场一直传闻“雪松系”存在的现金流问题，早在2020年6月，就受到媒体对其旗下雪松信托涉嫌自融的质疑。
2020年被媒体曝光42只信托产品风控全线“裸奔”，220亿元底层资产尽数“虚无”，借道假央企转移百亿元巨资。尽管当时雪松信托对媒体报道作出了“报道不实”回应以自证清白。
就在一个多月前，四川雅居乐房地产开发有限公司（以下简称“四川雅居乐”）起诉雪松实业集团有限公司（以下简称“雪松实业”）追偿权纠纷，要求雪松支付损失赔偿金约2440万元。
四川雅居乐与雪松实业的交集在于四川成都东客站旁的雪松雅居乐IN天府项目上。该项目是成都市成华区重点招商引资项目，由成都雪瓴企业管理有限公司开发。
2019年8月6日，成都全城地价大涨3年后，雪松控股集团成都有限公司以超乎想象的拿地成本仅6000元出头，底价竞得成都东站约180.6亩土地。紧接着，成都雪瓴企业管理有限公司注册成立。彼时，雪松控股集团成都有限公司是其唯一股东。直到2020年4月22日，四川雅居乐注资857.14万元持股30%。
按媒体报道，这是雪松控股布局西南、落子成都的首个建设项目，规划建筑面积60万平方米，拟建设雪松控股集团西南总部大楼，打造集五星级酒店、高端商业等为一体的新型城市综合体，预计2024年竣工投用。
不过，据了解，该宗地要求自持计容商业建筑面积的比例不低于总计容商业建筑面积的50%。宗地由五个地块组成，地块一商住比为1:9，地块二为纯住宅，地块三商住比为3:7，地块四商住比为6:4，地块五为商服用地。
至于此次诉讼，四川雅居乐方面在接受媒体采访时表示，是由集团层面发起，属于在正常的集团往来过程中，因雪松一方在经营层面的问题所致，对公司合作项目不会产生影响。但现在看来，还是引发了项目业主与投资者的担忧。
整理发现，截至目前雪松控股涉案数量达137起，其中涉及民事案件97起，诉讼对象58个，并有60余起发生在2021年。案件主要涉及广东、江苏、江西、北京、陕西、上海、四川等地。共有7条被执行信息，累计金额3585.3万元，已经被列入失信执行人名单。雪松实业有1条被执行信息，涉及金额4284.7万元。雪松信托涉及被执行金额达3686.48万元。另据媒体报道，截至2021年上半年，雪松实业有息负债234.9亿元，在手货币资金仅有54.9亿元，缺口高达180亿元。
02丨雪松的回复
值得关注的是，针对“雪松控股旗下雪松信托的多款信托产品未能如期在原定的2022年1月底完成兑付”一事，2月11日，深交所就上述事项火速向齐翔腾达、雪松发展下发了关注函。
截至目前齐翔腾达实际控制人及其旗下公司为齐翔腾达提供担保的情况如何？此次信托产品兑付逾期是否影响担保人履行担保义务的能力？齐翔腾达债务续期又是否因此受到不利影响？ 就上述问题，深交所在下发的关注函中，对齐翔腾达进行了一一询问。
在回复函中，齐翔腾达透露，雪松控股及公司实际控制人正就逾期产品的兑付采取解决措施，并就兑付时间安排做出了承诺。齐翔腾达表示，目前上述事件未对公司的生产经营、新项目建设造成影响，公司日常生产经营活动一切正常。
另外，从回复函来看，截至目前齐翔腾达实际控制人及其旗下公司为齐翔腾达提供担保的贷款余额为21.5亿元。齐翔腾达表示，截至目前上述贷款尚未到期。根据目前项目建设进展情况，预计上述贷款不存在需要续期的情况。
除齐翔腾达外，作为雪松控股旗下另一家上市公司雪松发展是否受到影响也是交易所关注的重点。根据雪松发展2020年年度报告，雪松发展控股股东雪松文投及其一致行动人君凯投资所持公司股份质押比例高达97.44%。2022年1月21日，君凯投资所持雪松发展489.55万股股份被司法冻结。
为此，深交所要求雪松发展说明雪松控股旗下雪松信托的信托产品逾期未兑付事项对公司生产经营的影响，公司控股股东是否存在股票质押平仓风险，以及公司控制权是否存在不稳定的风险。
针对交易所问题，雪松发展直言，公司与雪松信托虽为同一实际控制人控制下的法人，但公司与雪松信托均为独立法人，在业务、人员、资产、机构、财务等方面完全分开。因此，雪松信托经营状况不会对公司生产经营产生影响。目前公司经营情况正常。
此外，雪松发展称，雪松文投及其一致行动人君凯投资质押的股份短期内不存在平仓风险，不会导致公司实际控制权发生变更。目前，公司控制权稳定。雪松发展也将持续关注控股股东及其一致行动人的股份质押、冻结情况及风险。