$兖矿能源(SH600188)$ $兖矿能源(01171)对兖矿配售港股的分析

南方财经6月4日午间报道：兖矿昨日公告，拟以每股17.39港元向至少六名承配人配售2.85亿股H股，配售价较昨日收市价19.30港元折让约9.90%。记者发现A股与H股之间价差明显，就选择H股而非A股配股致电兖矿能源，兖矿能源证券部人员对南财快讯记者表示，“公司是双地上市，（对于配股）没有特别要求，香港（配股）方便，港股是一个比较合适的融资平台。募集的资金不是为了投资，就正常补充营运资金。”

笔者的分析：天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。拟参与配售方选择H股，是因为H股价低，同样的资金可以获得更多的股数，看中的仍然是兖矿能源未来的高分红。而兖矿能源选择H股发行不选A股，就是为了容易获得批准，避免A股增发的程序多、时间长，实施本次配售的目的就是为了降低目前的负债率，或者说白了就是让财务指标更好看些。其实兖矿不缺区区50亿港币，这次配售极大可能是为了美化财务指标并满足某些机构投资者折价购入兖矿的愿望（拟参与配售的机构不愿意以当前价格在市场购买，希望以10%的折扣直接得到股份，构筑安全垫）。具体是哪些机构，拭目以待吧，估计包括一些知名的投资基金之类。但拟参与配售方和兖矿能源显然都低估了今天市场的反应：毕竟折价发行让参与机构直接获利，不公平，且会摊薄未分配利润，对现有老股东造成伤害，市场选择“以脚投票”，以大幅下跌来抹杀折扣。这种吃相的确难看，正如球友一针见血的点评，”长期股东捏着鼻子认了”！

但假如未来几天H股跌破17.39港元，那些意向机构还参与配售吗？还真具有不确定性。