$赢合科技(SZ300457)$ 三季报的理性分析。

首先申明：本人看好锂电设备板块，并持有先导和赢合。

财务分析：

1、赢合科技的季报，从各年份来看，Q3往往是淡季。先导的Q3往往是旺季。为什么这样，不知道。

2、收入，7、8、9三月的月均出货只达到了6.6亿，只能说正常。

3、利润，即使把计提还原，净利润率还是太低，并没有达到公司去年底承诺的8~9%的目标。

4、到今年三季度还有如此多的计提，远多于行业平均值，非20年坏账所能解释。合同质量要作为一个重大风险加以考虑。

5、隔壁老王从来不省心。

股东分析：

1、三季度股东继续减少10%

2、逆变器暴发户易方达基金重仓，Q2余额857万股，Q3达到2238万股，流通股占比达到3.5%。

个人看法：

1、鉴于公司财报的历史，以及隔壁老王的人品，财报失真的可能性较大。全年预计6亿左右，按照30倍，180亿市值。

2、易方达的股份大部分是三季度建仓，成本比目前的价格高。从他炒逆变器的历史看，如果这段时间他不跑，他会继续买。当然更大的可能是10月份跑了。

3、根据目前这个股价，以及筹码结构，更坏的概率不会很大了，但会不会逆境反转，无法判断，看公司明天是否有电话会议澄清吧，再看。