$开山股份(SZ300257)$
开山8.23日披露半年报，这会是一份扭转乾坤的半年报？还是一份继续让人吐槽曹老板的半年报？
从各个方面来看，开山业绩如果再不反转，确实天理难容，smgP年初新增20%规模投产，肯尼亚35m瓦epc项目去年年底顺利投产，2023年报预告压缩机板块订单也是欣欣向荣，股价也跌到这个份上了，基本上是向死而生了，开山再不给钢粉字母哥S长个脸，实在是说不过去了。
关于开山半年报的瞎胡算如下：
重新仔细看了几遍开山的业务构成，
1、压缩机，2023国内外约为26.8，增长约为8.69%；2022年度国外约为9.4亿，可以推算2023国外约9.4*1.0869=10.2，国内约16.6
2、地热，6.58亿；其中SMGP收入约6亿（公告全年8364万美元），其他地热约为0.6亿（则其他项目折合出力约为11兆瓦SMGP项目）；SMGP开年增加27兆瓦至141，加上SGI项目3兆瓦（单价12.5美分），相当于4.5兆瓦SMGP项目，则可推算，31.5/125=0.252，增长约25%，可推算其他项目即使保持原有出力，考虑美元兑人民币增值，地热利润将带来25%左右增长；
3、地热工程，2.5亿
4、其他，5.7亿
按国内外分：国内22.77，国外18.9；
国内22.77亿，压缩机只有16.6亿，还有6.17亿是什么呢？应该是重庆流体机械销售，根据年报，2023年应该不会超过2亿，还有一部分只能来自其他（5.7亿）的部分，6.17减去2亿，约为4.2亿，这个国内的、其他收入是什么东东呢？这个应该是绿钢和减碳相关的收入，这也可能是成立减碳事业部的核心原因，因为收入占比还不小；
再来看国外18.9，发电收入6.58，压缩机10.2，还有2.1亿的差额，可是地热工程就有2.5亿，其他部分5.7减去国内部分4.2，也有1.5亿，合计4亿，这个数据闭环不了了，合理解释就是这4亿里面只有2.1亿是所谓的国外EPC，多出来的在压缩机里面已经计算了；
综上，根据2024年第一季报营收增长10.3%，来反推压缩机板块业务营收情况，其中地热营收占比约为15%，增长约为25%；地热工程和其他占比约为20%，考虑到SMGP、SGI、土耳其等地热项目持续推进，肯尼亚项目的结转，即使没有新增所谓的EPC新单，考虑这两部分合计增长为0，那么压缩机占比65%，增长约为6.55/65=10.1%，约为10.1%；这个数据结合2023年报披露的情况，应该是相对合理的；
那么开山半年报各板块预计如下：
1、压缩机，13.9*1.101=15.3；
2、地热发电，3.1*1.25=3.875；
3、地热工程与其他合计，4.1；
合计15.3+3.875+4.1=23.275，同比增长（23.275-21.14）/21.14=10.1%，
预计利润增长为：（14000*0.31+7750*0.495-300-1600-3000）*0.89=2915，2915/23500=12.4%，约为12.4%，预计半年报约为0.23*1.124=0.259元；
这里的假设了财务费用增加了3000万，管理费用及销售增加1600万，税金增加300万，研发费用没有增加，但也假设了地热工程与其他合计没有增减，这里最大的变数是财务费用增加额、地热工程与其他合计额，希望即使估计不是太准的情况下，两者能够相互平衡掉，那么开山到了年末，随着V平台和土耳其项目投产，应该可以更乐观估计业绩会来到0.55左右；
或许10元的开山确实是低估的，值得球友们有更好的期待。
一切等待开山半年报的云开日出，盲盒也即揭开谜底！