最近几年明星股的陨落价值分析，警惕投资中的风险。

1、隆基股份，高成长行业里的竞争格局恶化，资本涌入和topcon技术切换。如果隆基主动扩产，早一点儿压力价格呢？并不改变行业发展的趋势，可能使自己背上较大的产业落后产能包袱。低壁垒的产能快速扩张，价值毁灭。牧原股份和隆基是否不类似？大行业，曾经的技术领导者，虽然有优秀的财务记录，竞争格局的恶化和行业低门槛吸引了太多的资本。回答1,2,3，都比较正面，4在估值回到20倍的时候也具有迷惑性。产能释放导致价格崩盘的时刻到来，发现这几点都是长期因素，撑不住价格短期可以暴跌70%。

2、杭氧股份，周期早一点儿和晚一点儿一定回来。扛过了22-23年，在整合行业预期的支撑下股价高位波动，到了24年终于撑不住。下游钢铁和化工的大周期，还是抗不过去。管理层不够审慎，对原来创业团队技术层的使用不够宽容。似乎1-7都问题不大，但还是毁在了周期上。

3、兴发集团，伪创新和伪成长。尽管行业里的瓮福和云天化都推崇兴发集团的333产品结构，但草甘膦价格崩盘在周期（产能扩张）面前挡不住，循环经济的成本优势因为终端产品价格的崩盘并不能挽救利润表。因为新能源的诱惑，团队愚蠢的在产品周期的顶部继续扩产。曾经比较有迷惑性。