$泰晶科技(SH603738)$ 关注泰晶也有两个多月了，期间思路纷杂，有过度乐观也有过度关注资金面变化，最近回顾整理思考一下，买泰晶到底买的是什么？
1、电子板块成长的驱动力永远都是技术创新，晶振行业变化在哪里？一个在4G末期全球龙头都只有25%左右毛利率，10%以下净利率的行业，到现在泰晶q3早没有提价加持的情况下，毛利44%创新高。供给冲击也好，大客户加速导入也好，都不是能改变这个行业的因素，估值提升的本质是因为新需求下产品的迭代创新。
2、新需求在哪？物联网智能终端，汽车，5G高频渗透。新产品需要什么？小型化的32.768KHZ，小型化的高频、超高频MHZ产品。传统研磨工艺能做吗？部分可以，但会被逐渐淘汰。为什么会被淘汰？良率：txc没有光刻工艺，高频超高频据说研磨工艺强行做的，40%良率；效率：见识过泰晶光刻自动化生产产线的估计是看不下去手动分选的。
3、泰晶还能走多远？晶振这个行业规模不大，行业整体壁垒不高，行业竞争很激烈，可畅想的东西不多，这些都是要实事求对待的。但投资不需要长情，估值也是相对而言，立身行业变化之始，目之所及能看到的，应该是泰晶毛利还会上行（光刻毛利测算下来应该超过50%），应该是泰晶明年计划内的还会扩产30%-40%且光刻占大部分，应该是今年新导入大客户逐步放量。远了看，可能是跟txc开启全面竞争后，泰晶怎么进一步拓展客户，尤其是怎么做进汽车客户，可能是日系如果聚焦晶片且加大对外销售后，行业多快会进入新一轮内卷。但这些至少应该是23年之后的事了。
4、关于减持。钱永远是稀缺的，马斯克要大钱估计也只有卖股票，体外资产多反而更是个问题。但是减持终归是负面的，但我相信，大趋势下偶尔犯个小错误是无伤大雅的，从没有英雄的时代，都是时代下的英雄。
阶段思考，供交流与日后回顾