潞安环能总股本29.91亿股，每股净资产最新16.3，每股未分配利润10.93元，今天收盘价28.19元，市值844亿元，我预估今年收益90到100亿吧，按去年60%的分红比例，分红57亿，股息率为6.75%，依然不贵。截至 2023 年 3 月 31 日，公司账面货币资金 296 亿 元，带息负债 51 亿元，处于净现金状态，资产负债率44%
潞安环能是国内喷吹煤行业龙头，拥有自主知识产权的贫煤、贫瘦煤高炉喷吹技术，是唯一一家从事煤炭生产的高新技术企业，是煤企中的“专 精特新”。 公司可生产出具有“三高（高热值、高热稳定性、高灰熔融性）、二 低（低灰分、低挥发分）、三特低（特低硫、特低磷、特低氯）”特征的 高炉喷吹用煤，具有较强的竞争优势。喷吹煤产品竞争优势强。 公司贫煤、贫瘦煤高炉喷吹技术曾先后获得国家科技进步奖二等奖、煤炭 工业科技进步奖特等奖等。公司是煤炭行业首家，也是唯一一家高新技术 企业，2022 年公司再次通过高新技术企业认定，继续享受10%企业所得税优惠政策（3年一认定）。这里是不是应该15%的所得税啊？我没记得高新技术有10%这一档啊。
公司主要煤种是瘦煤、贫瘦煤和贫煤，煤炭产品属特低硫、 低磷、低灰、高发热量的优质动力煤和炼焦配煤，主要有混煤、洗精煤、喷吹煤、洗混块等 4 大类煤炭产品以及焦炭产品，主要用于发电、动力、炼焦和钢铁行业。其中，喷吹煤和混煤 是公司主要产品，两者占公司产销量的 90%以上。焦炭的业务基本可以无视了，不赔钱就行，当送的了。
潞安矿业集团截至 2022 年末，拥有山西省内和新疆两大煤炭 生产基地，在山西省内和新疆合计拥有 36 对矿井，设计生产能力 9,460 万吨/年。其中：生产 矿井 29 座、产能 8380 万吨，建设矿井 3 座、设计生产能力 750 万吨，停缓建矿井 3 座、设 计生产能力 270 万吨，停产矿井 1 座、产能 60 万吨。但矿业集团证券化率较低，集团资产整合可期。相较山西省 2021 年提出省属国有企业资产证券化率要达到 80%以上的目标，截至 2022 年 底，潞安化工集团资产证券化率为 27.57%，产能证券化率为 50%，仍有 较大提升空间。不考虑整合矿井及新疆基地，集团体内仍有 3500 万吨/年 的喷吹煤资产未上市。 与此同时，公司整体长协比例低，喷吹煤市场化销售模式灵活。公司保供 电煤长协占比较低，多为市场煤销售，尤其是喷吹煤长协为锁量不锁价的 月度长协，喷吹煤价格跟随市场价格波动，在煤炭价格上涨时有望支撑公 司业绩快速增长。 混煤仅 40%长协，其余按照市场价格销售。 喷吹煤、混煤销量占比超 90%，整体长协比例低，业绩弹性高。
截至 2022 年末，公司主要非整合矿可采资源储量 14.05 亿 吨，公司合计产能 5030 万吨/年，其 中非整合矿产能 4040 万吨/年，整合矿产能 990 万吨/年。公司现有生产矿井中 除新良友煤业外均为标准化矿井，合计先进产能 4730 万吨/年，占公司总产能的 94%（含 9 座国家一级和 8 座二级标准化矿井），先进产能比例和规模均属于行业 前列，单井规模均提升至 60 万吨/年以上，平均单井产量约 300 万吨/年，具备持 续享受供给侧改革政策红利优势。2022 年，商品煤销量达 5294 万吨，同比增长 259 万吨（+5.14%）。2023H1 公司完成原煤产量 2954 万吨，同比 +0.37%；完成商品煤销量 2729 万吨，同比+4.44%。这里产量和产能不匹配，是不是在保供形势下的超产啊，那2024年会不会减少，等一季报看分晓吧，有知道的大神也请拍砖，谢谢
高炉喷吹用煤是指从高炉风口向炉内喷吹磨 细的煤粉，以替代焦炭起到提供热量和还原剂的作用，减少焦煤使用量，是现代高炉降低生 产成本提高经济效益的重要技术措施。高炉喷吹煤粉不仅可以有效减少钢铁冶炼对炼焦煤的 需求，同时还是高炉冶炼过程中调节炉内冶炼条件的有效手段。
2022 年公司原煤产量为5703万吨，同比增长4.91%；商品煤产量为5324万吨，同比增长3.74%。其中混煤、喷吹煤、洗精煤产量分别为2990、2042、29.5万吨，分别同比增长3.42%、2.18%、8.28%，2022年商品煤销量为5290万吨，同比增长5.06%，其中混煤、喷吹煤、洗精煤销量分别为2967、2039、28.5万吨，分别同比增长3.39%、6.05%、4.49%。2022年商品煤吨煤售价为930.7元/吨，同比增长17.2%，其中混煤、喷吹煤、洗精煤分别为692.1、1351.1、1784.5元/吨，分别同比增长9.5%、25.2%、36.6%。2022年商品煤吨煤成本为359.4元／吨，同比减少3.9%，其中混煤、喷吹煤、洗精煤单位成本分别为270.4、511.1、751.8元/吨，分别同比增长-13.4%、5.5%、-6.1%.2022年商品煤吨煤毛利润为571.2元/吨，同比增长36.1%，其中混煤、喷吹烘、洗精煤单位毛利润分别为421.7、840.0、1032.8元/吨，分别同比增长31.7%、41.3%、103.9%。2022 年以来，公司吨煤成本呈下降态势。 2022 年公司吨煤销售成本为 359 元/吨，较 2021 年的 374 元/吨同比下降 3.92%。
最新的数据2023 年公司实现原煤产量 6040 万吨，同比增长 6.15%；商品煤销量 5500 万吨，同比增长 3.89%。
影响因素质：1、喷吹煤价格，一年全国10亿吨钢，也就需要1.5亿吨喷吹煤，潞安一家占了5500+万吨，受国内黑色产业链价格波动比较大。
2、长协占比相对较低，只有40%，受市场煤价格影响大，可以是个观察指标。
3、成本意外增长，潞安以前有发生过，其它矿业也有很多类似情况，需要注意。
4、安全事故。
5、2023 年粗钢产量调控政策 定调为平控，即在 2022 年产量基础上不增不减。由于我国废钢资源相对缺乏， 废钢价格高企，在产量“平控”预期下，铁钢比出现上升的趋势，2019 年为 0.812， 2022 年升为 0.849，2023 年铁钢比为 0.855。因此，铁水对废钢的替代带来了稳 健的炼焦煤需求。
6、集团资产注入的预期，其它的一些矿的核增，对这个体量来说，意义不大了。