银行营收增速=M2增速=10%,考虑到分红因素,净利润增速至少要大于10%。那么ROE就算成10,30%分红率就是股息3%,如果0.5PB,股息就是6%,大于融资利率,不可能长期存在。所以只要不破产,银行PB长期看必然大于1,也就是说股息小于3%合适。