今天贵州茅台估值已到23倍了，三年前最高为70多倍，相当于估值下降了70％，但现在的股价较三年前高点下跌为40％，为什么会这样？主要因贵州茅台的净利润近三年增长了大约60％。
面对股票大跌，导致最大的恐慌其实不是看到帐户快速在缩水，而真正是在担心跌下去后，还能不能再涨上来。所以买股票一定要买自己看的懂的、低估且确定性高的优秀公司。优秀的公司能穿越牛熊周期，就是其生意不太受大环境影响的公司。在熊市时，从估值上看，所有公司都泥沙俱下，可是差公司的估值下降是不仅因市场风险偏好下降带的估值下降，关键还有因业绩下降带来的杀估值，于是受双重因素带崩股价。而优秀公司的估值下降主要因净利润仍在增长而股价没涨出现的估值下降，这就是与差公司杀估值的本质不同。一旦市场转暖，优秀公司将会出现戴维斯双击，既估值与净利润同时驱动股价上涨，而差公司只是因市场风险偏好上升而带来估值上升，仅估值上升只能带来一次性的股价上涨。