周周解读
过去一周，A股延续震荡调整，上证综指下跌1.03%，创业板指下跌4.13%。行业层面，银行、公用事业、石油石化涨幅居前，房地产、电力设备、非银金融等板块表现不佳。两市日均成交额回落至约6600多亿元；北向资金净流出117.6亿元。（数据来源：Wind，截至2024.6.28）
国内方面，国家统计局公布数据，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%，工业企业效益基本面持续改善。6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数分别为49.5%、50.5%、50.5%，制造业景气度持平，服务业景气度有所回落。从PMI分类指数看，生产端仍具韧性，需求端压力或有向生产端传导。不过，财新中国6月制造业采购经理指数（PMI）录得51.8%，连续八个月高于荣枯线，显示制造业生产经营活动扩张加速，宏观经济仍在稳步复苏过程中。（数据来源：国家统计局，2024.6.30；财新网，2024.7.1）
海外方面，美国5月通胀数据放缓，与预期基本一致，而联储官员表态整体偏鹰。5月，PCE物价指数环比持平，同比增速下滑至2.6%。核心PCE物价指数环比升0.1%，同比增速为2.6%，为2021年3月以来的最低记录，市场对美联储在9月启动降息的预期或进一步升高。国际货币基金组织IMF罕见公开喊话，美国财政赤字过大，债务负担过重，并下调实际GDP增速预测0.1%至2.6%。随着美国大选进入白热化阶段，A股、港股中资股及中概股或阶段性受到扰动，变数或有增大可能。（数据来源：Wind，截至2024.6.28）
总体来看，经济增长在一季度好于市场预期后，4-5月的数据显示修复过程仍有波折，叠加人民币汇率压力以及海外地缘因素对风险偏好的影响，投资者信心修复面临挑战。经历本轮回调后，当前A股市场部分估值和交易指标重新回落，或已将悲观预期较充分反映。当前资本市场在政策红利下制度不断完善；展望后市，7月即将召开的三中全会有望推进中长期改革，下半年稳增长政策或有望加码， 市场当前位置预计中期机会或仍大于风险，建议投资者保持耐心和一定的投资节奏。
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