过去两周，A股市场小幅上涨，截至5月20日，沪指再创年内新高。目前来看，国内经济景气度持续向好，近期中央和地方相继推出了多项积极政策，涉及新质生产力、房地产市场、超长期国债、新国九条等多个方面，一定程度上提振市场信心。随着股市近期的上涨，兴动信号相比前期有所下降，但数值仍大于90%，意味着股票类资产相对债券类资产的配置性价比处于较高水平。（数据来源：Wind，兴证全球基金，时间截至：2024.5.17）
今年以来，行业和主线轮动的速度明显加快，市场先后出现了高股息、AI算力、全球商品、低空经济、地产等大涨的板块或者主线，但持续性都不太强。在缺乏市场主线和优质资产的背景下，保持整体均衡的配置思路和一定的投资纪律，或许是当前权益市场的更优参与方式。
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——宏观
国内方面，5月11日，央行公布4月当月新增社融规模为-1987亿，是自2005年11月以来首次转负。不过上次在中央采取各种措施后，上证指数迎来为期两年的大涨。5月13日，财政部公布2024年超长期特别国债发行有关安排，涉及期限为20年、30年、50年，规模或达万亿，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。业内人士认为，财政支出节奏将不断提速，进一步拉动总需求，对民生福祉和科技创新的支持力度将更加强劲，从而有力支持经济总体形势的持续向好。（数据来源：人民银行，2024.5.11；财政部，2024.5.13）
海外方面，5月15日，美国劳工统计局公布数据，美国4月CPI同比增长3.4%，与预期一致，前值为3.5%。若剔除食品和能源后，4月核心CPI同比增速将至3.6%，为2021年4月以来最低。本次通胀数据低于预期有助于加强降息预期，市场预期三季度可能是美国通胀回落和政策调整的主要窗口。（数据来源：Wind，2024.5.16）
——估值
近期兴动信号数值仍处于90%+的高位，处于可积极布局权益市场的区间。中长期来看，股票类资产仍具有相对债券类资产更高的配置价值。
——政策
5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议召开，会议指出，相关地方政府应从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已出让的闲置存量住宅用地。商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。同日，央行发布四项新政：设立保障性住房再贷款；下调首套、二套首付比；取消首套、二套商业性个人住房贷款利率政策下限；下调公积金贷款利率。考虑到房地产行业的健康发展对经济增长有显著的推动作用，房地产行业复苏回暖，A股市场或有望受到向上提振。
——流动性
前两周，市场日均成交量有所回调。5月至今，北向资金累计净流入136亿元，其中沪股通净流入126.48亿元，深股通净流入9.56亿元。两市融资融券余额小幅上升至15342亿元。5月至今累计新发股票型基金18只，发行份额31.69亿份。（数据来源：Wind，截至2024.5.20）
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