业内专家对于煤炭供应衰退的看法
一直在关注国内煤炭资源枯竭，产能下降，仔细分析过未来产能与需求不匹配的投资者之一，最近在一篇论文中提出，中国煤炭的供应，将会在未来某个时段出现明显缺口。
按照供需平衡要求，对未来一个时期煤炭产能建设需求进行测算。测算结果表明，现有煤矿产量难以满足碳达峰前后我国煤炭需求，存在8亿～10亿t的煤炭缺口，如图
在中泰证券的电话会议中，朱吉茂讲了目前煤矿的产能，未来产能和消费走势。他大体判断，十四五期间，我国煤炭产量每年自然衰减8400万吨。十五五期间，每年自然衰减1亿吨。其中，山西从2025年开始衰减，每年自然衰减3000万吨。
煤炭股：中特估行情的新主线
中特估行情是奉旨炒作，自然生命力更强。央国企大部分处于低估状态，也预留了充足的炒作空间。比如银行股，平均5倍估值，就算翻一倍，也才10倍，依然是合理估值。
很多冷门股炒作都是中特估逻辑。比如传煤股，基本上都是国企，十年无人问津，估值六七倍，现在被抄得热火朝天，背后不就是中特估的魅影吗？
再如三桶油，三大央企，同样是十年无人问津，估值六七倍，现在被抄得热火朝天，背后不就是中特估的魅影吗？
所以，在“中国特色估值体系”的催化下，年初以来央国企表现持续强劲。截至一季度末，今年以来央企指数上涨约8%，跑赢大盘。其中，中字头央企表现更为突出，今年以来涨幅达到12.3%。
诸多中字头央企涨幅更是超过20%，比如中国电信、中国交建、中国石化、中国中铁以及中国中冶等。
经过一轮大涨后，中字头估值得到大幅提升，再炒作的空间已经不大了，而偿到甜头的大资金不会善摆甘休，必定继续挖掘央视国企中低估品种，寻找新的主线，把中特估行情进行到底。
谁有可能成为新的主线？
三十多只煤炭股中，央企有二只，分别是中国神华中煤能源，其余都是地方国企，是最纯正的中特估题材。
随着年报披露完毕，煤炭股已凸现了旱见的投资价值：
首先，煤矿股平台均股息率在8 ％以上，对持股守息的价投吸引力非常大。
PE估值对应2023年业绩多为4-5倍，PB估值也处于历史底部，高ROE，基本都在20 ％以上，伊泰煤炭溢价50％回购H股并港股退市，证明当前煤炭企业价值被低估。
优秀的基本面，加上旺季来临，利好频发，煤炭股必然成为中特估行情的新主线，走出一波摧枯拉朽的主升浪。
煤炭股的分红王
赚了钱的煤炭股分红很大方，已公布的数据统计，板块分股息率8%以上，已坐稳大A分红王的宝座，但极块内谁是分红王却尚存悬念，已公布的分红王是山煤国际，股息率近15%，但披露的几只煤炭股尚有问鼎分红王的实力。
如潞安环能，若按60%分红，每股分红2.8，股息率16%，力压山煤国际。
如潞安环能，若按60%分红，每股分红1.8，股息率18%，力压山煤国际。
而今晚披露的三家煤炭股，同样有成为分红王的潜质。
一是山西焦煤，山焦有高分红的传统，去年分红率80%，今年若继续保持，则每股分红1.6，正好可以压小弟弟山煤国际一头。
二是昊华能源，昊华很有可能100%分红，因为他没有什么新的投资项目，有动力高比例分红，若每股0.9，则股息率也有15%。
三是兰花科创，我觉得兰花是煤炭股最有可能超预期的，也是最值得博一博的。
一是业绩有可能超预期，兰花预报，公司 2022 年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的 净利润为 36 亿元到 40 亿元，与上年同期 24.01 亿元相比，将增加 11.99亿元到 15.99 亿元，同比增加 49.94%到 66.60%。若达到上限40亿的话，每股3.48，估值4倍不到，那么就远远超过了市场预期，来一个涨停非常合理。
二是分红可能超预期，去年分红0.75，按此比例，今年至少1.2以上，若分红超过1.8，就是超预期，由于兰花没有新鲜投资项目，其大手笔分红的概率非常大。三是煤化工业务可能超预期。过去，煤化工业务一直是鸡肋，提供不了什么利润，食之无味弃之可惜。但今年不一样，煤价大跌，而油价还在高位，这就为煤化工业务提供了可观的利润空间，因为化工品大部分都是以石油为原料，故价格都为油价所左右，石油在高位，化工品自然也在高位，那么以低成本的煤炭为原料，自然能获取更多的利润。
由于市场煤价的大跌，以市场煤为主的兰花科创被资金抛弃，却没人想过，煤价虽然跌了，但他的尿素还在高位呀，煤炭损失的利润，尿素已经补回来了，煤价的下跌和他又有什么关系呢？
$上证指数(SH000001)$
