原文发送于昨日晚间。
2023年9月12日，盟升电子公开发行3亿元可转换公司债券，简称为“盟升转债”，债券代码为“118045”。
按最新正股价：42.04元，转股价：42.72元，以及转债条款计算，转股价值：98.41元，纯债价值：81.37元，保本价：116.5元，债券年收益：2.61%，AA-级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.50%，赎回价：112元。尚可。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
通过多年的不懈努力和创新发展，公司已经在卫星导航和卫星通信终端设备制造领域成为国内主要的供应商之一。
转债行业对标：宏图转债。
经营业绩
正股近期业绩恢复性高增长。
估值
按照最新业绩和最新5家机构一致预期业绩增速265.96%计算，盟升电子静态估值市盈率PE：144倍，市净率PB：3.82倍，成长性估值PEG：0.54。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在138元附近，即每中一签盈利380元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购10万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.3%~0.9%，约167户中一签。
按每股配售1.876元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为4.46%，即买400股，16816元市值大概率配1手。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.7%。
对于一手党，配售收益率上升到2.26%。
综合评价
正股近期业绩恢复性高增长，静态估值很高，成长性估值偏低。
转债转股价值略低于面值，评级一般，利息尚可。
综合5星评级为4星（****）。
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