2023年8月23日，科华数据公开发行14.92亿元可转换公司债券，简称为“科数转债”，债券代码为“127091”。
按最新正股价：31.84元，转股价：34.67元，以及转债条款计算，转股价值：91.84元，纯债价值：92.6元，保本价：116.1元，债券年收益：2.56%，AA级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%，赎回价：111元。尚可。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司在 2021 年度中国 UPS 整体市场占有率排名第一。公司在20202021年中国微模块数据中心市场份额排名第一。公司在2021年中国储能PCS提供商国内新增投运装机量和全球市场储能PCS出货量均排名前二，在2021年中国储能系统集成商国内新增投运装机量、储能系统出货量均排名前三。公司在2021年全球储能逆变器市场份额排名前五。
转债行业对标：奥飞转债。
经营业绩
公司预计2023年上半年实现扣非净利润2.8亿~3.3亿元，同比增长82.45%~115.03%。
主要系公司新能源、数据中心及智慧电能业务较大增长。
估值
按照最新业绩预告中值和最新21家机构一致预期业绩增速76.04%计算，科华数据静态估值市盈率PE：36.12倍，市净率PB：3.81倍，成长性估值PEG：0.47。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购10万亿，则预测满额申购中一签概率为：1.5%~4.5%，约34户中一签。
按每股配售3.2326元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为10.15%，即买300股，9552元市值大概率配10张。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为2.03%。
综合评价
正股近期业绩高增长，静态估值偏高，成长性估值偏低。
转债转股价值低于面值，评级一般，利息尚可。
综合5星评级为4星（****）。
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