2023年7月3日，明阳电路公开发行4.49亿元可转换公司债券，简称为“明电转2”，债券代码为“123203”。
按最新正股价：14.28元，转股价：14.75元，以及转债条款计算，转股价值：96.81元，纯债价值：85.91元，保本价：123.3元，债券年收益：3.61%，AA-级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年2.00%，第六年3.00%，赎回价：118元。较高。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的90%。下修后转股价不低于每股净资产。宽松。
回售条件：到期最后1个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。严格。
公司基本面
公司深耕印制电路板行业二十余年，专注于小批量印制电路板的生产、研发和销售，已成为印制电路板行业内的重要品牌之一，公司的行业知名度、优质客户认可度较高。
经营业绩
近期业绩高增长后下滑。
估值
按照最新业绩和最新净资产收益率9.04%计算，明阳电路静态估值市盈率PE：26.81倍，市净率PB：2.32倍，成长性估值PEG：2.96。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在125元附近，即每中一签盈利250元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购11万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.4%~1.2%，约123户中一签。
按每股配售1.5011元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为10.51%，即买700股，9996元市值大概率配11张。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为2.63%。
综合评价
正股近期业绩下滑，静态估值略高，成长性估值较高。
转债转股价值低于面值，评级较低，利息较高。
综合5星评级为4星（****）。
《又一只转债将下修转股价》《1只转债不赎回》已在自媒体同步发文，欢迎关注！
本文提及的相关证券，不构成任何投资建议，仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中证券买卖，请自行承担风险！