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7月30日，隆华科技公开发行7.99亿元可转换公司债券，简称为“隆华转债”，债券代码为“123120"。
当前正股价：7.61元，转股价：7.76元，转股价值：98.07元，纯债价值：82.15元，保本价：121.1元，债券年收益：3.31%，AA-级。
发行条款
利息和赎回价：第一年0.40%、第二年0.70%、第三年1.00%、第四年1.60%、第五年2.40%、第六年3.00%。赎回价：115元。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。
公司简介
隆华科技集团（洛阳）股份有限公司从事传热节能产品的研发、生产及销售；环保水处理产品及服务；靶材等新材料的研发、生产、销售；国防军工新材料的研发、生产及销售。主营产品包括靶材及超高温特种功能材料、军民融合新型高分子及复合材料、工业传热节能装备、环保水务。
公司在电子溅射靶材领域的竞争优势十分显著，并且在高分子复合材料领域同样具有核心竞争优势。
竞争地位
新型高分子及复合材料是公司发展战略转移的主要方向，公司在新材料专业领域引进、储备了一大批国内一流的专业技术人才，拥有较强的技术研发实力，为公司旗下各新材料业务持续领跑行业奠定了坚实的基础。
公司在电子溅射靶材领域的具有显著竞争优势。在收购四丰电子和晶联光电两家显示屏领域的主力高端溅射靶材的子公司后，公司派出了行业领先的技术、管理团队，快速提高产品产能和市场占有率。目前四丰电子产品已量产供应高端钼靶材的企业，能够替代进口晶联光电也占据着ITO靶材的行业领先地位。
公司在高分子复合材料领域同样具有核心竞争优势。科博思、兆恒科技与咸宁海威以高分子材料技术为核心，拥有一支掌握新型高分子材料核心技术、科技成果转化能力和市场开拓能力较强、较为领先的技术和管理团队，是典型的新型高分子及复合材料公司。
最新业绩
近期业绩平稳增长。
概念
OLED：公司平面显示靶材行业处于国内领先地位;子公司四丰电子和晶联光电分别在钼靶和ITO靶材业务均属于行业龙头;其中四丰电子的靶材产品是OLED面板的重要原材料,并已经于18年开始批量生产,客户有京东方、华星光电、信利、三星、LG.华为将于2月24日发布5G折叠屏手机，隆华科技在互动平台透露，公司客户是华为柔性屏幕的供应商，隆华间接供货。
军工：控股子公司兆恒科技是一家军品企业,主要产品是PM泡沫材料,在PM材料方面是军方认可的国内唯一供应商;子公司咸宁海威是专注于军民两用特种功能复合材料产品研发、生产和销售的高新技术企业;公司将在军民融合材料领域沿着非金属新材料和金属新材料两个板块逐步形成自己的产品和产业体系。
大飞机：2020年9月2日互动平台回复：兆恒科技围绕碳纤维复合材料以及相关领域应用急需，研制出国内领先、替代进口的PMI系列结构泡沫材料（功能材料）及其制品，PMI系列产品是各型民用飞机、军用飞机、无人机等各种飞行器（机身、机翼、桨叶等）用碳纤维复合材料制成时必须的配套材料，公司PMI泡沫产品已规模化应用于航天、航空等领域，是国内多个飞机主机厂商的国产独家合格供货商。
估值
按照最新业绩和最新2家机构一致预期业绩增速32.44%计算，隆华科技静态估值市盈率PE：30.21倍，市净率PB：2.57倍，成长性估值PEG：0.93。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。
假定原股东优先认购40%-80%，网上申购9万亿，则预测满额申购中一签概率为：1.8%-5.3%。
按每股配售0.8835元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为11.61%。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.74%。
综合评级
隆华科技是新型高分子及复合材料公司，静态估值偏高，成长性估值尚可，拥有OLED、军工和大飞机概念。
隆华转债转股价值一般，评级一般，利息较高。
综合5星评级为4星（****）。
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