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《新希望、正邦科技销售简报，实盘逆势创新高——可转债投资实盘周记（20210507）》已同步发文。
时间：2021年4月30日10：00-11：30
地点：电话会议
参与机构：券商、基金、投资机构等32家。
1、请问全球手套价格情况如何？今年变化趋势怎样？印度疫情对公司有什么影响？
答复要点：
（1）丁腈手套：
价格持续处在高位。疫情前就呈现出需求结构向丁腈手套切换的趋势，疫情开始后作为主力需求产品，更是医院、家用、工业用量快速上升。丁腈手套供给的门槛较高，通常需要10至12个月建设周期，如果从决策投资、开始征地到建设完成、投产，建设周期还会更长，所以供给端增加较慢。
公司75亿支项目4月底部分生产线投产，预计6月份全部75亿支生产线达产。100亿支项目预计第三季度分步达产，即第四季度前述项目全部达产；是否进一步启动新产能将看全球供需情况。
（2）PVC手套
相较去年高点明显回调，但仍然高于疫情前水平。国内 PVC 手套工厂开工率普遍出现一定幅度下滑，但公司的PVC 手套生产负荷始终居于行业高位。未来几个季度预计丁腈手套价格持续性将好于PVC手套。
（3）乳胶手套
乳胶手套价格处于高位。印度疫情带来了各品种手套需求提升，且印度市场青睐乳胶手套，公司已提前布局乳胶手套，有2亿支乳胶手套产能，现在也在继续扩产和切换一些产线到乳胶手套。
2、请介绍一下手套订单排产情况。
答复要点：锁量锁价订单提前2个月接单，二季度订单已接满，目前丁腈手套需求饱满、价格仍处于高位。大客户的长期订单保持仅锁量政策，长期客户较少出现退订的情况，价格随行就市。
3、请问下半年是否还有其他手套产能规划启动且会在明年投放？
答复要点：在手套行业我们早已不将产能全球第一作为追求目标，但会保证足够大的规模以保持成本竞争力，会根据供需和价格的变化情况来谨慎考虑是否进一步新上产能。公司今年至少新增175亿支丁腈手套产能，在全球已经比较有影响力，此前公布的拟建项目规模要分步建设。
公司执行力非常高，75亿支丁腈手套项目从征地起步，实际建设期不到7个月，在业内非常难得。
4、算上新投产的丁腈手套，请问二季度环比是否有增长预期？
答复要点：新增的75亿支在二季度是分月投产，贡献利润主要在第三季度；此外第三季度还会有新增的100亿支分期投产，贡献利润主要在第四季度。丁腈手套产线的盈利能力很强，我们丁腈手套的增量会对今年的业绩形成良好的支撑。
5、请问公司是否有将心脑血管业务分拆上市的考虑？
答复要点：公司未来有分拆上市的长远规划，以便促使市场更好地认知到公司所布局的高值耗材业务的价值。但关于分拆上市，证监会有比较明确的监管法规，分拆条件也比较清晰；我们目前旗下一些高值耗材业务的子公司存在使用了可转债募集资金的情况，按照监管规定，短期内是暂不符合分拆上市的条件。但公司会考虑择机先行启动股权重组、引入外部私募股权投资者的工作，优化子公司的股权结构，待到条件成熟时再相机决策启动分拆上市工作。
子公司分拆上市仅是公司目前的一个规划和方向，短期内尚不具备条件，在此提请投资者注意相关风险。
竞争对手信息
深交所互动易
投资者 2021-05-06：请问2021年预计新增产能有多少，分别在几月份投产，进度如何。
英科医疗：
您好，目前公司拥有一次性健康防护手套年化总产能450亿只，其中丁腈手套年化产能210亿只，PVC手套年化产能240亿只。公司正按照规划有序推进各生产基地建设扩产，未来每个季度公司均会有新增产能投产。今年6月、7月起公司安徽、江西生产基地将会有多个生产车间陆续投产，预计到今年第三季度，一次性丁腈手套年化产能将在现有基础上实现翻倍增长；预计到2022年二季度，公司一次性防护手套年化总产能将超1200亿只。具体产能及产线投产时间请关注公司后续公告及信息披露。谢谢您的关注。
小点评：当前蓝帆医疗静态估值市盈率PE：7.01倍，市净率PB：1.88倍，成长性估值PEG：0.62，无基金持仓，近期1家机构关注。
蓝帆转债属于偏股型，发行至今0.94年，距到期5.06年，收盘价：126.5元，转股价值：125.46元，纯债价值：91.42元，保本价：113.3元，转股溢价率：0.83%，债券年收益：-2.2%，AA级，流通面值：15.45亿。
蓝帆医疗、英科医疗为应对疫情需求，迅速扩产，年内新增规模相当。从去年疫情以来看，英科医疗扩产较快，蓝帆医疗动手慢，但执行力强，扩产周期更短。
从股价表现看，英科医疗2020年涨幅20倍，而蓝帆医疗心脏支架业务受集采影响，仅上涨75%。
在抛开集采影响后，或许蓝帆医疗将释放潜力。
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