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3月10日，拓斯达公开发行6.7亿元可转换公司债券，简称为“拓斯转债”，债券代码为“123101"。
当前正股价：39.84元，转股价：42.25元，转股价值：94.3元，纯债价值：87.65元，保本价：115.1元，债券年收益：2.41%，AA级。
发行条款
利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。赎回价：110元。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。
公司简介
广东拓斯达科技股份有限公司是国家级高新技术企业、广东省机器人骨干企业，专注于工业机器人、注塑机等智能装备软硬件的研发、制造、方案和应用全产业链。公司坚持“让工业制造更美好”的企业使命，提供以工业机器人、注塑机等为核心的智能装备、以控制系统及MES为代表的工业物联网软件系统、基于工业机器人的自动化应用和智能环境整体方案。
公司在国内已累计服务超过8000家客户，包括伯恩光学、立讯精密、捷普绿点、比亚迪、长城汽车、TCL、富士康等知名企业，致力于成为系统集成+本体（设备）制造+软件开发+工业互联网四位一体的智能制造综合服务商，持续建设健康的智能制造生态圈。
竞争地位
公司所处的工业自动化行业属于充分竞争行业，按照提供产品的类别，行业内企业可分为自动化设备关键零部件制造商、自动化设备单体制造商和自动化解决方案集成商。
以ABB、库卡、发那科、安川电机、西门子、通用电气为代表的国际厂商凭借其在关键零部件和机器人本体制造领域的领先优势，占据了高端自动化设备市场较大的市场份额。自动化解决方案集成商需要具有产品设计能力、项目管理经验，并在对用户行业深刻理解的基础上，提供可适应各种不同应用领域的个性化装备。
公司以注塑机配套设备业务作为开端，于2009年适时推出了自动化供料及水电气系统，为客户提供注塑生产线的整厂自动供料、水电气供应方案，于2011年起先后向市场成功投放直角坐标机器人、多关节机器人，以及各类基于工业机器人应用的自动化整体解决方案，公司基本完成了由单一领域设备制造商向工业自动化解决方案服务商的成功转变。
凭借对相关行业生产工艺的深入了解、拥有自主知识产权的控制软件、丰富的现场调试及安装经验、贴心的定制化方案设计以及相关智能装备的规模化生产能力，公司报告期内业绩实现了持续高速增长，显现出良好的成长性。在人口红利逐渐消失、劳动力成本大幅上涨的背景下，随着下游领域制造业企业对生产自动化需求的持续增长，市场将更倾向于选择具备性价比优势、定制化程度高的产品，公司的市场占有率将进一步提高。
2020年度业绩预告
归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长：168%-195%，盈利：5亿元–5.5亿元。
1、报告期内，各行业全面复工复产，公司主营业务有序开展，工业机器人及自动化解决方案业务、注塑机及其周边辅助设备业务、智能能源及环境管理业务等均保持良好的发展态势，在手订单充裕。
报告期初，应对XGYQ爆发，公司在短时间内研发出口罩机并技术迭代，实现了较好的业绩。
报告期内前三季度实现营收20.30亿元，预计第四季度可实现营收7亿元左右。
2、报告期内，为调动员工的积极性和创造性、吸引和保留优秀人才、提高公司员工的凝聚力，公司实施2020年员工持股计划，计提激励基金不超过0.934亿元，扣除所得税影响，全年未考虑激励基金计提前的预计可实现归属于上市公司股东的净利润约5.79亿元–6.29亿元。
3、报告期内，公司积极拓展新产品线，同步推进底层技术和硬件产品端研发，包括直角坐标机器人、多关节机器人、注塑机主机、CNC等硬件产品实现了核心零部件和本体的技术演进。
4、报告期内，预计非经常性损益对净利润的影响金额约为0.24亿元。
估值
按照2020年年报预告业绩和最新12家机构一致预期业绩增速14.2%计算，拓斯达静态估值市盈率PE：20.19倍，市净率PB：4.9倍，成长性估值PEG：1.42。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在108元附近，即每中一签盈利80元。
假定原股东优先认购40%-80%，网上申购7万亿，则预测满额申购中一签概率为：1.9%-5.7%。
按每股配售2.5172元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为6.32%。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.51%。
综合评级
根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：***。
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关键术语解释
1. 偏股型可转债：可转债价格高于保本价。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转债价格低于保本价，转股价值大于纯债价值。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：转债价格低于保本价，纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。如果上市公司不破产，且不考虑利息税，投资者的本金可以收回。
6. 市盈率PE：股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. 滚动市盈率PE(TTM)：每股股价 ÷ 最近四个季度每股收益之和。
8. 市净率PB：每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. 净资产收益率ROE：公司净利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. 市盈率相对盈利增长比率PEG：市盈率 ÷（净利润增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
11. 转股价值：正股价 ÷ 转股价 × 100。
12. 转股溢价率：转债价 ÷ 转股价值 × 100。
13. 转股PE：正股PE ×（1+转股溢价率）。
14. 转股PEG：正股PEG ×（1+转股溢价率）。
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