导语：万顺转2破发，已经在预测之中，打新套利投资者以后如何选择性打新？润建转债上市，正股估值如何？首日会破发吗？
每日投资金句
不相信理论、不靠市场预测、不靠技术分析，靠信息灵通，靠调查研究。
——彼得.林奇
市场概览
12月28日，A股市场放量窄幅整理，收于5日均线之上，收盘上证指数微涨0.02%，北向资金全天净流出4.08亿；盘中酿酒、农林牧渔、汽车类x等行业，种业、生态农业、猪肉等概念涨幅最高。
可转债市场表现继续弱势，中证转债下跌0.19%，转债平均下跌0.51%。
市场中，蔚蓝转债正股涨停转债涨幅居首；酿酒板块大涨，伊力转债随之涨停；众兴菌业年报预计高增长，众兴转债涨幅上榜；高溢价横河转债投机性上涨；见下图。
游族网络董事长出事，正股跌停，转债跌幅居首；其他转债随正股下跌；值得一提的是，对于100元附近的转债，债性保护变得比较脆弱，暂时挡不住对正股下跌影响，见下图。
上市笔记回顾
《财通转债、万顺转2、北陆转债3只转债齐上市，谁会破发？》中，预测财通转债首日收盘在112-116元，正股下跌2.75%，转债实际收盘为111.45元，略低于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利14.45元。
预测北陆转债首日收盘在92-98元，正股持平，转债实际收盘为98.20元，略高于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利-0.31元。
万顺转2意料中的破发
预测万顺转2首日收盘在92-96元，开盘价95.11落在预测区间，最高上涨到95.87，未能冲破预测高线。
随后正股走势不佳震荡下跌2.54%，实际收盘为91.56元，比预测下限仅低0.44元。满额申购的投资者单账户平均亏损3.00元。成为近期亏损最大的转债。
对于打新套利投资者，亏损自然难受，市场的连续破发，也警告他们不能无脑打新了，否则亏损就不期而至。
至于如何选择性打新，可以参考我的可转债发行文章，对于4星级或以上的可转债，破发概率比较小。
当然，对于价值可转债投资，可以采用申购长持交易系统。经统计，2017年四季度信用申购改革以来，截止到今年上半年，申购长持交易系统获利12.6万。
网友可以到学习圈中学习《穿越牛熊的利器——价值可转债投资策略》。
润建转债上市
12月29日，润建转债上市，当前正股价：22.89元，转股价：26.55元，转股价值：86.21元，纯债价值：87.82元，保本价：115.2元，债券年收益：2.45%，AA级。发行规模10.9亿。
公司简介
润建股份有限公司，自2003年创立以来，以“安全就是我们的生命”为发展观，坚持“以客户为中心”的价值导向，秉承“情义·共享·凭良心”的经营哲学，以技术创新与变革为驱动，历经十六载开拓耕耘，业务区域已覆盖全国29个省份（区/市）及印尼、菲律宾、缅甸等东南亚国家。润建股份致力于成为信息通信与电力能源技术服务综合解决方案的龙头企业，已于2018年3月在深圳交易所成功挂牌上市（股票代码002929）
其他信息参见《万物互联建设者润建转债发行》。
最新业绩
2020年三季报业绩见下。
正股估值
按照2020年三季报业绩和最新净资产收益率8.38%计算，润建股份静态估值市盈率PE：22.04倍，市净率PB：1.7倍，成长性估值PEG：2.74
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下。
同行业可转债比较见下。
预测上市首日收盘价在94-98元之间，中位数在96元附近。
折价列表
三高可转债列表
待赎回列表
当前已发公告，待赎回的可转债列表见下。投资者应注意在最后交易日之前卖出或最后转股日之前转股，避免低价赎回导致亏损。
实盘操作笔记
1.申购新发行可转债。
2.加仓广汇zz1手。
3.换仓合兴zz到林洋zz，司尓zz到宝通zz，各1手。
4.持债观望，继续择机调仓到金转债。
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关键术语解释
1. 偏股型可转债：转债价格高于保本价。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转债价格低于保本价，转股价值大于纯债价值。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：转债价格低于保本价，纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。如果上市公司不破产，且不考虑利息税，投资者的本金可以收回。
6. 市盈率PE：股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. 滚动市盈率PE(TTM)：每股股价 ÷ 最近四个季度每股收益之和。
8. 市净率PB：每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. 净资产收益率ROE：公司净利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. 市盈率相对盈利增长比率PEG：市盈率 ÷（净利润增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
11. 转股价值：正股价 ÷ 转股价 × 100。
12. 转股溢价率：转债价 ÷ 转股价值 × 100。
13. 转股PE：正股PE ×（1 转股溢价率）。
14. 转股PEG：正股PEG ×（1 转股溢价率）。
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