12月11日，万顺新材公开发行9亿元可转换公司债券，简称为“万顺转2”，债券代码为“123085"。
当前正股价：6.23元，转股价：6.24元，转股价值：99.84元，纯债价值：76.38元，保本价：113.3元，债券年收益：2.14%，AA-级。
发行条款
利息和赎回价：第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。赎回价：108元。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的80%。下修转股价无净资产限制。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。
公司简介
汕头万顺新材集团股份有限公司成立于1998年，总部位于广东省汕头保税区，是一家集环保包装材料、高精度铝箔、功能性薄膜三大业务于一体的国家高新技术企业。2010年2月，公司在深圳证券交易所创业板成功上市（股票简称：万顺新材；股票代码：300057）。
竞争地位
报告期内，公司核心竞争能力未发生重大变化。经不懈努力和沉淀，公司竞争优势得到了进一步加强，具体如下：
（1）技术研发优势
公司一贯重视技术研发创新，持续加大研发投入，目前已拥有发明专利18项、实用新型专利近150项，是国际先进、国内领先的高新技术企业。
（2）生产规模优势
公司的关键生产设备均为国际先进水平，具有产量大、效率高、质量好的特点，生产规模稳居同行业前列-
（3）客户资源优势
公司拥有完善的营销网络和稳定的客户群，凭借优良的产品品质、良好的信誉、健全的客户服务体系和不断进取的营销团队，在长期的经营过程中积累了丰富的客户资源，与下游客户建立起了长期、稳定的合作关系。
（4）产品结构优势
基于对纸包装材料行业、铝加工行业和功能性薄膜行业的深刻理解及多年来的研发积累，公司在各个业务领域均形成了分布合理、覆盖面广的产品结构，囊括了国内外客户的主流市场需求，产品系列齐全，具有较大的客户拓展及选择空间。
最新业绩
2020年三季报业绩见下。
估值
按照2020年三季报业绩和最新净资产收益率3.03%计算，万顺新材静态估值市盈率PE：42.01倍，市净率PB：1.23倍，成长性估值PEG：14.08。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在114元附近，即每中一签盈利140元。
假定原股东优先认购40%-80%，网上申购9万亿，则预测满额申购中签概率为：2%-6%。
按每股配售1.3341元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为21.41%。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为3%。
综合评级
根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：***。
万顺转2是万顺新材发行的第二次转债，第一次发现的万顺转债还在市场上交易，其数据见下。
当前万顺新材静态估值市盈率PE：42.01倍，市净率PB：1.23倍，成长性估值PEG：14.08，近期无机构关注。万顺转债，发行至今2.38年，距到期3.62年，收盘价：135元，转股价值：117.33元，纯债价值：88.48元，保本价：110.3元，收盘价高于保本价，属于偏股型，转股溢价率：15.06%，债券年收益：-5.53%，AA-级，流通面值：1.29亿。
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说 明
1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
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