导语：江苏银行低于净资产价格配股，山鹰纸业发布11月经营快报，正股估值和可转债影响如何？桐20转债赎回，投资者如何应对？强力转债上市，预测首日收盘价如何？有没有爆炒可能？新增折价可转债和三高可转债列表。
▲市场概览
12月3日，A股市场缩量高位盘整，收于5日均线之上，收盘上证指数下跌0.21%，北向资金全天净流入35.94亿；盘中医疗保健、医药、供气供热等行业，种业、水产品、生物YM等概念涨幅最高
可转债市场弱势，中证转债下跌0.47%，转债平均下跌0.41%。
市场中，昨日跌幅居前的宏辉转债，正股今日涨停，转债涨幅居首；见下图。
小康股份、天汽模跌停，小康转债、汽模转债跌幅居前，折价分别高达4.56%和3.52%，既然正股跌停，意味着股价还没有反映出市场价，折价套利风险较高。见下图。
▲强力转债上市
12月4日，强力转债上市，当前正股价：18.97元，转股价：18.98元，转股价值：99.95元，纯债价值：80.09元，保本价：118.5元，债券年收益：2.94%，AA-级。发行规模8.5亿。
公司简介
常州强力电子新材料股份有限公司的主营业务是光刻胶专用化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务；公司光刻胶专用化学品按照应用领域分类，主要有PCB光刻胶专用化学品、LCD光刻胶专用化学品、半导体光刻胶专用化学品。公司已向中国国际知识产权局申请专利126项，共申请PCT专利28项；同期，已向日本特许厅申请专利14项，累计获得日本特许厅授权7项发明专利；已向韩国知识产权局申请专利12项，累计获得韩国知识产权局授权7项发明专利；已向欧洲专利局申请专利7项，累计获得欧洲专利局授权3项发明专利；向美国专利局申请专利7项，获得美国专利局授权4项发明专利；向台湾专利局申请专利5项，获得台湾专利局授权1项发明专利，另有1项收到同意授权通知书。公司19个产品被认定为江苏省高新技术产品。公司及强力先端是江苏省高新技术企业。公司2016年获得第一批制造业单项冠军培育企业称号、江苏省科学技术奖—企业技术创新奖等奖项；2017年取得国家重点研发计划重点基础材料技术提升与产业化专项项目立项，中国新型显示产业链发展“卓越贡献奖”等奖项；2018年获得首届常州市专利金奖等奖项。
其他信息参见《光刻胶专用化学品生产商强力转债发行》。
最新业绩
2020年三季报业绩见下。
正股估值
按照2020年三季报业绩和最新机构一致预期业绩增速52.93%计算，强力新材静态估值市盈率PE：92.02，市净率PB：5.65倍，成长性估值PEG：1.74。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下。
同行业可转债比较见下。
预测上市首日收盘价在113-117元之间，中位数在115元附近。正股强力新材有光刻机概念，不排除强力转债上市被爆炒。
▲江苏银行配股
本次配股以股权登记日2020年12月8日（T日）上海证券交易所（以下简称“上交所”）收市后江苏银行A股股本总数11,544,522,822股为基数，按每10股配售3股的比例向全体A股股东配售，可配售股份总额为3,463,356,846股。
假如配售率100%，可以募集159亿资金，据此测试，可以增加12.9%的核心一级资本，即核心一级资本充足率从8.45%增加到9.55%；每股净资产从10.24元下降到8.94元；股票现价6.39元，配股除权后为5.97；转股价从7.28，向下调整到6.65元；以此计算，新转股价值为89.84元，相对于当前转股价值87.77提高了2元；说明配股有利于转债投资者。
苏银转债为2020年十大金转债之一，实盘重仓持有，配股利好，继续持有中。
当前江苏银行静态估值市盈率PE：5.02倍，市净率PB：0.62倍，成长性估值PEG：0.61。苏银转债，发行至今1.72年，距到期4.28年，收盘价：112.6元，转股价值：87.77元，纯债价值：101.77元，保本价：119.1元，收盘价低于保本价，转股价值低于纯债价值，属于偏债型，转股溢价率：28.28%，债券年收益：1.36%，AAA级，流通面值：200亿。
配股后，苏银转债与银行转债比较见下图。
▲山鹰国际11月经营数据快报
山鹰国际控股股份公司（以下简称“公司”）2020年11月主要板块销量数据如下表所示：
11月造纸和包装量价齐升，利好山鹰国际和相关转债。
当前山鹰国际静态估值市盈率PE：14.59倍，市净率PB：1.01倍，成长性估值PEG：0.34。山鹰转债，发行至今2.03年，距到期3.97年，收盘价：113.51元，转股价值：97.01元，纯债价值：100.64元，保本价：117.5元，收盘价低于保本价，转股价值低于纯债价值，属于偏债型，转股溢价率：17.01%，债券年收益：0.89%，AA+级，流通面值：22.99亿。
▲折价可转债列表
新债折价可转债列表，供喜欢套利的投资者参考。
▲三高可转债列表
新增三高可转债列表，供投资者参考。
▲待赎回可转债
当前已发公告，待赎回的可转债列表见下。投资者应注意在最后交易日之前卖出或最后转股日之前转股，避免低价赎回导致亏损。
▲实盘操作笔记
1.申购了新发行可转债。
2.持债观望。静待加仓机会。
▲同日发布
同日发布《下周发行第二波：4星级永冠转债、3星级超声转债发行》，敬请移步阅读！
元芳你怎么看？互动小话题
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说 明
1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
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