导语：金融和酿酒板块的大跌，以及周末的转债消息利空下，可转债市场依然疯狂，他们都有什么特征？背光显示模组企业隆利科技发行3.25亿袖珍可转债，申购与抢权的价值如何？面对市场疯狂，实盘又如何操作？
▲市场概览
10月26日，A股市场受蚂蚁集团巨量发行影响，平量跳空低开，探底回升，收盘于60日均线之下，收盘上证指数下跌0.82%；港股今日休市一日，南向及北向交易均暂停；盘中电器仪表、电气设备、医疗保健等行业，智能家居、多晶硅、安防服务等概念涨幅最高
可转债市场继续疯狂，中证转债微涨0.1%，转债平均大涨2.37%。盘中多只转债触及临停，多达12只转债上涨超过20%，上周涨幅较小的小盘转债涨幅较高，见下图。
上周涨幅较大的转债跌幅较大，见下图。
▲上期笔记回顾
《同和转债发行》中，预期满额申购中0.01-0.02签，实际中0.02签，符合预期。
▲隆利转债发行
10月29日，隆利科技公开发行3.25亿元可转换公司债券，简称为“隆利转债”，债券代码为“123074"。
当前正股价：29.58元，转股价：29.53元，转股价值：100.17元，纯债价值：83.57元，保本价：124元，债券年收益：3.72%，AA-级。
发行条款
利息和赎回价：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.5%、第六年3.0%。赎回价：118元。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。
公司简介
深圳市隆利科技股份有限公司成立于2007年8月，专注于LED背光显示模组研发、生产和销售，系国家高新技术企业。产品广泛用于通讯、计算机、工业控制、车载、医用显示等领域，在中国LED背光显示模组行业中处于前列。2017年创建了广东省LED背光显示模组工程技术研究中心，是龙华区工业百强、纳税百强企业，2018年评选深圳知名品牌企业单位。
竞争地位
发行人自成立以来一直专注于背光显示模组的研发和生产，依托自主知识产权的核心技术以及多年的生产实践，在全球液晶显示产能逐步向我国转移的有利环境下，已逐步发展为国内研发实力较强、生产规模较大的重要背光显示模组企业之一。凭借出色的品质控制能力和快速响应客户需求的能力，与国内外知名液晶显示模组企业形成了稳定的合作关系。
最新业绩
净资产收益率和每股收益。
估值
按照2020年半年度业绩和最新净资产收益率6.89%计算，隆利科技静态估值市盈率PE：63.03，市净率PB：4.2倍，成长性估值PEG：9.14。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在113元附近，即每中一签盈利130元。
假定原股东优先认购40%-80%，网上申购9万亿，则预期满额申购中0.01-0.02签。
按每股配售2.7097元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为9.16%。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.19%。
综合评级
根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：***。
▲联诚精密:2020年第三季度报告
主要会计数据和财务指标
业绩变动原因说明
1、 公司积极抢抓国内商用车、农机及工程机械市场的增长机遇，充分发挥与大型国有企业等优质客户多年来建立的良好合作关系，依靠精准营销、快速交付以及多年的技术积淀，实现销售收入及净利润较大幅度增长。
2、 公司持续优化产品结构，提升生产环节自动化、智能化水平，提高生产效率，降低生产成本，更好的满足客户需求，企业核心竞争力进一步提升。
注：业绩变动说明来源于业绩预告。
当前联诚精密静态估值市盈率PE：28.39倍，市净率PB：2.72倍，成长性估值PEG：2.82。联诚转债，发行至今0.27年，距到期5.73年，收盘价：115.89元，转股价值：96.39元，纯债价值：65.24元，保本价：118.4元，收盘价低于保本价，转股价值高于纯债价值，属于平衡型，转股溢价率：20.23%，债券年收益：0.38%，A级，流通面值：2.6亿。联诚转债是实盘重仓之一。
▲待赎回可转债
当前已发公告，待赎回的可转债列表见下。投资者应注意在最后交易日之前卖出或转股，避免低价赎回导致亏损。
▲实盘操作笔记
1.申购了新发行可转债，期待中签中。
2.趁今天ZZ、蓝晓ZZ冲击三高，全部清仓。久吾ZZ冲高，减仓1手。
3.继续持债观察，一旦有冲击三高的转债，择机卖出。
▲同期笔记
同期发布《藏药产业龙头奇正转债上市》，请移步阅读！
▲下期笔记
10月29日，东缆转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！
说 明
1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
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