导语：银信科技为数据中心IT运维整体解决方案提供商，其发行的银信转债明日（12日）上市，首日定位如何？东方财富、玲珑轮胎发布半年报，转债影响几何？顾家转债、木森转债赎回，投资者收益如何？
▲市场概览
8月11日，A股市场平量冲高回落下跌，收盘上证指数下跌1.15%，沪深300下跌0.91%，创业板指下跌1.7%，科创50下跌2.85%，北向资金全天逆势净买入39.48亿元；盘中船舶、酒店餐饮、酿酒、食品饮料、电器仪表等行业涨幅最高，有色、软件服务、IT设备、证券、公共交通等行业涨幅最低。
可转债市场未能独善其身，中证转债下跌0.76%，转债平均下跌1.05%。市场中，横河转债、哈尔转债、晶瑞转债涨幅最高，龙蟠转债、蓝盾转债、同德转债涨幅最低，见下图。
当前横河模具静态估值PE：571.4倍，成长性估值PEG：946.26。横河转债属于偏股型，存续期：2.07年，剩余期限：3.93年，现价：425.97元，转股价值：81.82元，保本价：112.93元，转股溢价率：420.63%，债券收益率：-28.49%，A+级，余额：0.38亿。从数据看，横河转债属于三高转债，即高价、高溢价、正股高估值转债，缺乏转股价值和纯债价值支持，投资者要注意风险。
▲银信转债上市
8月12日，银信转债上市，当前正股价：10.29元，转股价：9.91元，转股价值：103.83元，纯债价值：84.93元，保本价：124.1元，债券收益率：3.79%，AA-级。
公司简介
北京银信长远科技股份有限公司（简称：银信科技）成立于2004年，国家级重点高科技企业，是数据中心“一站式”IT运维整体解决方案提供商。公司成立至今，一直专注于数据中心IT运维服务领域，是中国数据中心第三方运维服务领域的领先者和推动者。
其他信息参见《银信转债发行》。
最新业绩
2020年半年度业绩见下。
正股估值
按照2020年半年度业绩和最新净资产收益率计算，当前银信科技静态估值PE：30.9倍，成长性估值PEG：2.51。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下。
同行业可转债比较见下。
预期上市首日定位在115-119元之间，中位数在117元附近。
▲东方财富:2020年半年度报告
主要会计数据和财务指标
经营情况讨论与分析
报告期内，我国经济逐步克服YQ带来的不利影响，经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势。面对国内外复杂形势，公司紧紧围绕整体战略目标，进一步加强研发科技投入，充分利用大数据、人工智能等技术，进一步满足用户需求，增强用户体验和黏性，积极探索互联网资产管理业务，进一步提升互联网大平台的整体服务能力和水平，为公司可持续健康快速发展夯实了坚实的基础。报告期内，公司核心竞争力及行业市场地位得到了进一步巩固和提升。
报告期内，公司进一步加强证券板块业务发展，坚持以海量用户需求为中心，充分发挥一站式互联网服务大平台整体协同效应，同时不断完善营业网点布局，进一步提升证券业务整体服务能力和水平，为用户提供稳定高效优质服务。报告期内，国内证券市场股票交易额等同比大幅增加，公司证券业务股票成交额等同比大幅增加，证券板块相关业务收入同比实现大幅增长。
0年半年度报告
主要会计数据
经营情况的讨论与分析
1、坚定不移，全力做好YQFK及生产经营。
2、渠道赋能，新零售及配套市场取得佳绩。
3、创新发展，全面提高自主研发能力。
4、多元化宣传，品牌影响力稳步提升。
▲待赎回转债列表
1、“木森转债”（债券代码：128084）赎回价格：100.30元/张。
2、“木森转债”赎回登记日：2020年9月10日。
3、“木森转债”赎回日：2020年9月11日。
4、“木森转债”停止交易及转股日：2020年9月11日。
5、投资者赎回款到账日：2020年9月18日。
当前已发公告，待赎回的可转债多达15只，列表见下。投资者应注意在最后交易日之前卖出或转股，避免低价赎回导致亏损。
▲实盘操作笔记
1.持债观望。特别关注博威转债、东财转2,、蓝晓转债，择机卖出或减仓，换仓到低价类价值型可转债，或者高价类价值型可转债。
说 明
1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
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