导语：互联网金融龙头东方财富，在牛市春风下涨幅惊人，东财转2的持有者也赚得盆满钵满，面临强赎，如何选择？龙大转债、欣旺转债、宏川转债上市，首日定位如何？克来转债退市，投资者收益如何？
▲市场概览
8月6日，A股市场震荡下跌，探底微幅放量回升收涨，收盘上证指数上涨0.26%，北向资金净卖出25.48亿元；沪深300下跌0.3%，创业板指下跌1.6%，科创50跌近0.93%；盘中航空、证券、公共交通、有色、船舶等行业涨幅最高，酿酒、农林牧渔、互联网、医疗保健、医药涨幅最低，与昨天板块表现相反。
可转债市场整体波动不大，中证转债微涨0.1%，转债平均下跌0.27%。市场中，健友转债、同德转债、航电转债涨幅最高，横河转债、润达转债、艾华转债涨幅最低，见下图。
▲上期笔记回顾
《赣锋转2发行》中，预期满额申购中0.05-0.16签，实际中0.1签，符合预期。
《宁建转债上市》中，预期首日收盘在118-122元，实际收盘为116.8元，低于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利4.25元。
▲龙大转债上市
8月7日，龙大转债上市，当前正股价：11.44元，转股价：9.56元，转股价值：119.67元，纯债价值：92.59元，保本价：120.2元，债券收益率：3.21%，AA级。
公司简介
山东龙大肉食品股份有限公司（002726，SZ）是一家具有全球化视野的肉食品全产业链集团。公司前身创办于1996年，业务涵盖：生猪养殖、屠宰分割、熟食制品、食品安全检测、国际贸易等肉食品产业链上下游，是肉食品屠宰与深加工行业的龙头企业。
其他信息参见《龙大转债发行》。
2020年半年度业绩预告
归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长：213.91%—224.37%，盈利：30,000.00 万元-31,000.00 万元。
正股估值
按照2020年半年度业绩预告和最新机构一致预期业绩增速86.73%计算，当前龙大肉食静态估值PE：25.82倍，成长性估值PEG：0.3。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下。
同行业可转债比较见下。
预期上市首日定位在131-135元之间，中位数在133元附近。
▲欣旺转债上市
8月7日，欣旺转债上市，当前正股价：24.46元，转股价：21.28元，转股价值：114.94元，纯债价值：89.61元，保本价：116.3元，债券收益率：2.63%，AA级。
公司简介
1997年，欣旺达在深圳创立。历经二十年，公司发展成为全球锂离子电池领域的领军企业，形成了3C消费类电池、智能硬件、动力电池与动力总成、储能系统与能源互联网、自动化与智能制造、第三方检测服务等六大产业群，并致力于为社会提供更多绿色、快速、高效的新能源一体化解决方案。
其他信息参见《欣旺转债发行》。
2020年半年度业绩报告
主要会计数据和财务指标
经营情况讨论与分析
2020年上半年公司实现营业总收入11,509,675,446.47元，同比增长6.02%；实现归属母公司净利润5,882,396.94元，同比下降97.43%，主要系以下几个因素所致：
（1）一季度XGYQ对公司经营造成不利影响；
（2）公司股权激励费用的摊销；
（3）一季度受YQ影响，国际汇率市场波动较大，印度子公司因卢比贬值给公司带来较大的汇兑损失；
（4）电动汽车电池板块持续投入且暂未实现盈利。
正股估值
欣旺达半年度业绩看似比较差，但单看第二季度业绩，净利润为1.085亿，同比增长14.22%，比较好。
按照2020年半年度业绩和机构一致预期业绩增速29.65%计算，当前欣旺达静态估值PE：72.94倍，成长性估值PEG：2.46。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下。
同行业可转债比较见下。
预期上市首日定位在126-130元之间，中位数在128元附近。
▲宏川转债上市
8月7日，宏川转债上市，当前正股价：23.04元，转股价：20.25元，转股价值：113.78元，纯债价值：77.45元，保本价：113.3元，债券收益率：2.16%，AA-级。
公司简介
广东宏川智慧物流股份有限公司（以下简称：宏川智慧），位于东莞市东莞港立沙岛，主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务。业务具体包括装卸、仓储、过驳、中转、物流链管理等。宏川智慧现有及在建码头共6座，储罐439座，总罐容超200万立方米，宏川智慧的五大仓储基地均布局在中国经济最活跃、产业最聚集的粤港澳大湾区、长三角和东南沿海地区，总占地面积超过1800 亩，是全国危险品物流安全管理先进单位和国内最大的民营化工仓储集团之一。
其他信息参见《宏川转债发行》。
正股估值
按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速53.6%计算，宏川智慧静态估值估值PE：79.45倍，成长性估值PEG：1.48。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下。
同行业可转债比较见下。
预期上市首日定位在118-122元之间，中位数在120元附近。
▲待赎回可转债
东方财富:关于可转换公司债券赎回实施的第一次公告
1、“东财转2”（转债代码：123041）赎回价格：100.12元/张。
2、赎回登记日：2020年8月27日
3、停止交易和转股日：2020年8月28日
4、赎回日：2020年8月28日
5、发行人资金到账日（到达结算公司账户）：2020年9月2日
6、投资者赎回款到账日：2020年9月4日
当前东方财富静态估值PE：81.51倍，成长性估值PEG：1.63。东财转2属于偏股型，现价：217.2元，保本价：109.73元，转股溢价率：-0.53%，债券收益率：-11.8%，AA+级，余额：54.09亿。东方财富是互联网金融龙头，在牛市的春风下涨幅惊人，而且中签率较高，持有至今的投资者收益颇丰，既然强赎在即，投资者可以择机落袋为安。
当前已发公告，待赎回的可转债列表见下。投资者应注意在最后交易日之前卖出或转股，避免低价赎回导致亏损。
▲克来转债退市
赎回登记日：2020年8月6日
赎回价格：100.34元/张
赎回款发放日：2020年8月7日
克来转债已经停止交易，投资者获利丰厚，其K线图见下。
克来转债发行于2019.12.2，上市于2019.12.19，终止于2020.8.6。上市首日收盘价为121.8元，最低价为115.56元，最高价为284.8元，最后收盘价为253.95元，存续期为0.68年。满额申购中0.03签，首日卖出平均盈利5.79元，持有到期平均盈利40.91元。首日买入持有到期收益率为108.5%，年化收益率219.31%。高于同期上证指数12.24%的收益率。
▲实盘操作笔记
1.申购了新发行可转债，期待中签中。
2.博威转债、东财转2即将赎回，蓝晓转债仓位较重，持债观望，将择机换仓到高价类价值型可转债。
▲下期笔记
8月10日，沪工转债、国城转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！
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说 明
1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
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$东财转2(SZ123041)$ $龙大肉食(SZ002726)$ $希望转债(SZ127015)$