新春转债发行,南威转债、通威转债赎回,启明转债退市——可转债市场观察(2020.3.3)

市场回顾

3月3日,A股市场在隔夜美股大涨的影响下,中幅高开后,震荡走高,冲高回落至午盘,下午开盘后一路走低,至收盘阶段略有反弹,最终收盘上证指数上涨 0.74%沪深300上涨 0.53%创业板指上涨 1.78%;盘中医疗保健、软件服务、通用机械、航空、交通设施等行业表现居前。可转债市场也表现略微谨慎,走势落后于正股 1%的涨幅,中证转债上涨 0.4%,转债平均上涨 0.74%

可转债市场中,利欧转债富祥转债模塑转债涨幅最高,圣达转债再升转债游族转债涨幅最低。

大事精选

新春转债发行

3月6日,五洲新春公开发行 3.3亿元可转换公司债券,简称为“新春转债”,债券代码为“113568"。当前转股价值:99.12元,纯债价值:91.37元,保本价:124.8元,债券收益率:3.85%AA-级。浙江五洲新春集团股份有限公司是一家以轴承产业为核心,涉足汽车配件和设备制造等领域的集团化企业,拥有森春、富日泰、富立等十余家全资或控股企业,注册资金1.518亿元,职工2600多人,年产轴承5000万套,轴承套圈2.2亿套,优质轴承钢管30000吨。产品销售与自营出口列居全国轴承行业前列。

竞争地位

公司集中专注于轴承套圈加工的技术创新、产业链整合和高品质高效率精益生产,抓住世界轴承产业梯度转移和中国轴承进口替代的历史性机遇,积极融入全球轴承产业分工,率先与世界著名轴承公司进行磨前产品配套,促进了轴承磨前技术水平质的提高,根据“总成本领先,后向一体化,做细分市场强者”的战略定位,着力研发高性能滚针轴承等高附加值的精品成品轴承,实现了从轴承套圈到成品轴承的产业布局,生产经营业绩持续稳定提高。目前,公司为瑞典SKF(斯凯孚)、德国Schaeffler(舍弗勒)主要的轴承套圈战略合作供应商,曾获得日本NTN(恩梯恩)的优秀供应商,获得德国Schaeffler(舍弗勒)大中华区及全球优秀供应商奖,多次获得日本NSK(恩斯克)的优秀品质奖,公司轴承产品的质量及品牌优势较为突出。

业绩预告情况

1、 经财务部门初步测算,公司预计 2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润 10,300万元到 11,800 万元,与上年同期(法定披露数据)相比将增加73 万元到 1,573 万元,同比增长约 0.71%到 15.38%。

2、 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 9,100万元到 10,200 万元,与上年同期(法定披露数据)相比将增加-574 万元到 526 万元,同比增长约-5.93%到 5.44%。五洲新春无机构一致预期。按照2019年业绩预告中值和最新净资产收益率计算,五洲新春估值PE:23.78倍,成长性估值PEG:3.58

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率,预期合理定位在 115元附近,即每中一签盈利 150元。

假定原股东优先认购 40%-80%,网上申购 4万亿,则预期满额申购中 0.02-0.05签

按每股配售1.16元面值可转债,每股含可转债优先配售权比例为 12.89%

按转债上市定位估算,如果当前股价不变,抢权配售的投资者获得收益率为 2.06%

对于1手党,如果买500股大概率可以配1手,配售收益率上升为 3.56%

点评:昨天开盘抢权君禾转债的投资者暂时盈利,今天开盘抢权正元转债康弘转债的投资者微套,抢权的投资者注意风险。

强制赎回

南威软件关于提前赎回“南威转债”的提示性公告

南威软件的股票在最近连续三十个交易日中,有十五个交易日(自2020 年 2 月 12日至2020 年 3 月 3日)的收盘价格不低于“南威转债(113540)”当期转1股价格(10.13元/股)的 130%(即不低于 13.169元/股),已触发“南威转债”的赎回条款。

2020年3 月 3 日,公司召开第三届董事会第四十五次会议,全票审议通过了《关于提前赎回“南威转债”的议案》,批准公司行使“南威转债”的提前赎回权,对赎回登记日登记在册的“南威转债”全部赎回。

公司将尽快披露《关于实施“南威转债”赎回的公告》,明确有关赎回程序、价格、付款方式及时间等具体事宜。

通威股份关于提前赎回“通威转债”的提示性公告

根据《通威股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书》规定:“在本次发行的可转债转股期内,如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含130%),或本次发行的可转债未转股余额不足人民币3,000.00万元时,公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。”公司股票自2020年1月14日至2020年3月3日连续三十个交易日内有十五个交易日收盘价格不低于“通威转债”当期转股价格的130%(即15.96元/股),已触发“通威转债”的赎回条款。

2020年3月3日,公司召开第七届董事会第六次会议,审议通过了《关于提前赎回 “通威转债”的议案》,批准公司行使“通威转债”的提前赎回权,对“赎回登记日” 登记在册的“通威转债”全部赎回。

公司将尽快披露《关于实施“通威转债”赎回的公告》,明确有关赎回程序、价格、时间等具体事宜。

点评南威转债通威转债价格当前价格都在140元以上,投资者获利丰厚。目前共计有8只可转债处于赎回过程中,见下表,投资者应仔细检查是否持有,如有则尽快卖出或转股,避免损失

启明转债退市

启明星辰:关于“启明转债”停止交易的公告

1、 根据安排,截至 2020年 3 月17 日收市后仍未转股的“启明转债”,将会以 100.39 元/张的价格被强制赎回,本次赎回完成后,“启明转债”将在深圳证券交易所摘牌。

2、 “启明转债”停止交易日:2020 年 3 月 4 日

3、 “启明转债”停止转股日:2020 年 3 月 18 日

4、 “启明转债”赎回登记日:2020 年 3 月 17 日

5、 “启明转债”赎回日:2020 年 3 月 18 日

6、 发行人(公司)资金到账日:2020年 3 月23 日

7、 投资者赎回款到账日:2020年 3 月25 日8“启明转债”赎回价格:、 100.39元/张(含当期应计利息,当期年利率为0.4%,且当期利息含税),扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限公司深圳分公司核准的价格为准。

点评:2020/3/3是旭升转债最后交易日。旭升转债发行于2019/3/27,上市于2019/4/24,上市首日收盘价为 110.90元,最低价为104元,最高价为163元,最后收盘价为 149.64元,存续期为 0.94年。满额申购中 0.14,首日卖出盈利 15.19元,持有到期盈利 69.18元。首日买入持有到期收益率为 34.93%,年化收益率 41.66%。远高于同期上证指数 -6.43%的收益率。

实盘操作笔记

1. 桐20转债盛屯转债合计中签数为 0.59签,查看了一下实盘账户,似乎没有中签,比较遗憾。

2. 明日(3月4日)申购君禾转债试试手气。

3. 南威转债即将赎回,实盘中签持有1手。考虑到近期南威软件处于回购窗口期,且当前南威软件静态估值PE:36.52倍,成长性估值PEG:1.01,估值合理,暂持有。

说 明

1. 偏股型可转债:转债价格过高,无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债:转股价值略大于纯债价值,且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨,正股下跌,转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债:纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨,正股下跌,转债不跌或微幅小跌。

4. PE:市盈率股价与每股盈利的比率。一般认为,如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格可能有泡沫,价值被高估;反之市盈率过低,那么该股票的价格没有泡沫,价值被低估。

5. PE(TTM):滚动市盈率,即股价/最近四个季度每股收益之和。

6. PB:市净率,每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。

7. ROE:净资产收益率,公司税后利润除以净资产得到的百分比率,反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算,与年报上的数据有少许差异。

8. PEG:市盈率相对盈利增长比率,等于市盈率/(每股收益增长率*100)。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平,PEG大于0且小于1表示估值较低,1表示合理,大于1表示估值偏高。

9. 保本价:可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入,如果上市公司不破产,投资者的本金可以收回。

往期精选

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全部讨论

投资可转债2020-03-04 08:54

正股的成交量,应对赎回没有问题。一点点小利空,主要还是正股基本面起作用。

洒脱的致富小洪水2020-03-04 08:51

转债强赎对正股是利空吗?反过来也作用转债,是不是直接卖了好?

懒人文明2020-03-04 01:25

可我还是没中

投资可转债2020-03-03 23:13

卖出

用户周剑2020-03-03 23:00

宁哥,南威转债下一步是直接卖了还是再观望一下