原文首发于“宁远投资”微信公众号
作者：宁远君
上期笔记回顾
《鹰19转债（110063）上市笔记》中，预期首日收盘在 121-125元，实际收盘为 122.34元，符合预期。满额申购的投资者单账户平均盈利 205.19元。
上市信息汇总
华锋转债（128082）将于 1月6日上市。当前转股价值为 108.35元，纯债价值 74.18元，保本价 122元。
上市定位预测
与华锋转债评级和转股价值相近的可转债见表1。
表1 与华锋转债评级和转股价值相近的可转债
与华锋转债同行业可转债列表见下：
预期华锋转债上市首日定位在 114-118元之间，中位数在 116元附近。
正股基本面分析
公司简介
肇庆华锋电子铝箔股份有限公司创建于1995年，经过二十年的自主创新和艰苦创业，目前已经发展成为拥有肇庆低压腐蚀、高要中高压腐蚀、广西梧州低压化成三个腐蚀、化成生产基地和碧江环保分公司，是国内起步最早的低压化成铝箔生产厂家之一，是中国电子元件百强企业之一；产品包含低、中、高压全系列化成箔和新型高效水处理药剂系列产品；公司把“校企合作、自主创新”作为技术核心，拥有多项发明专利；公司年生产低压和中高压化成铝箔2000万平方米，其中低压化成铝箔处于国内领先水平和国际先进水平，在同行业有着一定的影响和地位；公司已通过ISO9001:2008版质量管理体系认证和ISO14001:2004版环境管理体系认证。
其他信息参见《华锋转债（128082）申购笔记》。
最新业绩
华锋股份2019年前三季度业绩见下：
估值分析
当前正股和可转债估值见下：
机构一致预期
无。
长期净资产收益率
华锋股份长期平均净资产收益率为 13.81%。
当前净资产收益率
结合华锋股份2018年和2019年前三季度财务数据，可以推算出最新平均净资产收益率为 4.75%。
当前PEG
因为没有机构预期，取长期净资产收益率和当前净资产收益率的最小值为未来业绩增速，结合当前市盈率，可以计算出PEG为 9.05。
高管减持
华锋股份：高级管理人员股份减持计划完成情况的公告
本公司高级管理人员罗一帜、谭惠忠、陈宇峰、李胜宇、王文宝保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。广东华锋新能源科技股份有限公司（以下称“公司”“本公司”）于2019年6月1日披露了《高级管理人员股份减持计划预披露公告》（公告编号：2019-033）。
高级管理人员罗一帜、谭惠忠、陈宇峰、李胜宇、王文宝计划自该公告披露之日起15个交易日后的六个月内，即2019年6月24日至2019年12月23日，减持本公司股权激励计划授予的限制性股票，
具体如下：
罗一帜先生拟减持股份数量不超过18,000股，即不超过公司总股本比例的0.0102%；
谭惠忠先生拟减持股份数量不超过5,050股，即不超过公司总股本比例的0.0029%；
陈宇峰先生拟减持股份数量不超过17,875股，即不超过公司总股本比例的0.0101%；
李胜宇先生拟减持股份数量不超过16,500股，即不超过公司总股本比例的0.0094%；
王文宝先生拟减持股份数量不超过17,500股，即不超过公司总股本比例的0.0099%；
2019年12月23日，本公司收到上述高管人员的《减持计划完成情况告知函》。截至2019年12月23日，上述减持计划期限已经届满，高级管理人员罗一帜、谭惠忠、陈宇峰、李胜宇、王文宝未在上述减持区间内减持本公司股份特此公告。广东华锋新能源科技股份有限公司董事会二〇一九年九十二月二十四日。
实盘操作笔记
新可转债申购
1. 今日申购了三只新发行可转债。
2. 实盘未中签华锋转债。如果中签，考虑到华锋股份静态估值PE 43很高，成长性估值PEG 9.05很高，我会上市首日卖出，买入价格相当的高价值转债，或在《五维度挖掘2020年10大金转债》选择涨幅不大的标的。
二级市场交易
1. 观望。
下期笔记
1月7日，金牌转债、明阳转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！
术语解释
1. 转股价值：等于正股价/转股价*100。表示100元面值转债，转换为股票再卖出所获得的理论上现金价值。
2. 纯债价值：100元面值转债，按照同评级企业债对未来现金和本金进行折现，计算出的债券价值。
3. 保本价：投资者所能获得的利息和本金之和。投资者在此价格之内买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
往期精选
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