原文首发于“宁远投资”微信公众号
作者：宁远君
上周回顾
回顾上周发布的《本周可转债选股池（2019.12.2）》，价值可转债选股池取得了的 1.58%单周业绩，高于上证指数 1.3%的涨幅。其中洲明转债、富祥转债、博彦转债、北方转债涨幅较大。选股池中转债平均年化债券收益率下降至 0.92%。
轮动动可转债选股池取得了的 1.8%单周业绩，高于上证指数 1.39%的涨幅。其中圣达转债、蓝晓转债、富祥转债涨幅较大。圣达转债将退出选股池。选股池中转债平均年化债券收益率下降至 1.16%。
转股价下修博弈选股池取得 0.17%的涨幅，低于上证指数 1.38%的涨幅。其中亚药转债、维格转债、时达转债涨幅较大。选股池中转债平均年化债券收益率为 4.49%。
上周各可转债选股池和上证指数、转债平均涨幅比较见下图：
转债选股池
以下根据可转债类型和可转债的PEG、转股溢价率、债券溢价率等特性排序，构建价值可转债组合、轮动可转债组合和转股价下修博弈可转债组合选股池，供投资者参考。
价值可转债选股池
以平衡型转债和偏债型转债为选股池，要求溢价率小于 20%，只按正股的长期投资价值选择，即按PEG从低到高排序，精选前15只可转债，适用于长期价值可转债组合投资。
PEG的计算中，盈利增速是计算中的难点。在此引入了近 10年来平均 ROE和机构一致预期增速数据。机构一致预期增速是最佳的数据，但考虑到不是每只股票都有机构关注，对于没有机构关注的或者增速为负值的正股，同时也为谨慎起见，采用 10年ROE和当前ROE的最小值作为未来盈利增速。
轮动可转债选股池
以平衡型和债券型转债为选股池，不考虑正股的投资价值，按转股溢价率从低到高排序，精选前10可转债，适用于可转债轮动组合投资。
转股价下修博弈选股池
以债券型转债为选股池，不考虑正股的业绩，只是按债券持有，博弈公司会下修转股价，按债券溢价率从低到高排序，精选前10可转债，适用于转股价下修博弈组合投资。
说 明
1. 偏股型可转债：转债价格较高，无债券收益，即现价买入持有到期，无利息收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债型可转债：可转债进入回售期，正股股价满足回售条件，上市公司无意下修转股价，反而发布回售公告。也就是说上市公司宁愿还钱给转债持有人，也不下修转股价摊薄股权，这类转债转股价值低，也没有转股价下修博弈可能，只有纯债价值，收益也仅有债券收益，应当排除在可转债选股池之外。当前属于纯债型的可转债有航信转债。
5. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
往期精选
关注“宁远投资”微信公众号，回复关键词，获取最新数据和精彩文章。
0. 回复“cctv”：《【CCTV2投资者说】宁远君：资产配置，稳健盈利》。
1. 回复“偏股”：《偏股型转债列表》（周更）。
2. 回复“平衡”：《平衡型转债列表》（周更）。
3. 回复“偏债”：《偏债型转债列表》（周更）。
4. 回复“近期”或“本周”：《本周可转债选股池》（至少周更）。
5. 回复“手册”：《可转债投资手册》。
6. 回复“股票”：《真实的10年股票投资收益率，结果出人意料？》和《十倍股票是怎样炼成的？》。
7. 回复“五粮液”：《学习巴菲特——五粮液投资笔记》和《股价上涨之谜》。
8. 回复“业余”：《业余投资者如何挑战别人吃饭的本事？》。
9. 回复可转债简称或代码：可查询该可转债相关文章。
本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！