原文首发于“宁远投资”微信公众号
作者：宁远君
上市信息汇总
通光转债（123034）将于 11月28日上市。当前转股价值为 97.元，纯债价值 71.78元，保本价 118.5元。
上市定位预测
与通光转债评级和转股价值相近的可转债见表1。
表1 与通光转债评级和转股价值相近的可转债
与通光转债评级同行业可转债列表见下：
预期通光转债上市首日定位在 101-105元之间，中位数在 103元附近。
正股基本面分析
公司简介
江苏通光电子线缆股份有限公司（以下简称“公司”）前身是江苏通光电子线缆有限公司，成立于2002年，公司经营范围为：生产销售半导体芯片，光有源、无源器件，电子线缆，计算机软件开发；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，主要产品为通信用高频电缆、航空航天用耐高温电缆。2006年曾被评为“江苏省高新技术企业”。
其他信息参见《通光转债（123034）申购笔记》。
最新业绩
通光线缆2019年前三季度业绩见下：
估值分析
当前正股和可转债估值见下：
机构一致预期
无。
长期净资产收益率
通光线缆长期平均净资产收益率为 11.22%。
当前净资产收益率
结合通光线缆2018年和2019年前三季度财务数据，可以推算出最新平均净资产收益率为 4.05%。
当前PEG
因为没有机构预期，取长期净资产收益率和当前净资产收益率的最小值为未来业绩增速，结合当前市盈率，可以计算出PEG为 15.9。
操作笔记
考虑到通光线缆静态估值PE 64.42太高，成长性估值PEG 15.9太高，择机卖出。
下期笔记
12月2日，克来转债发行，申购笔记待发布，敬请期待！
12月2日，川投转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！
术语解释
1. 转股价值：等于正股价/转股价*100。表示100元面值转债，转换为股票再卖出所获得的理论上现金价值。
2. 纯债价值：100元面值转债，按照同评级企业债对未来现金和本金进行折现，计算出的债券价值。
3. 保本价：投资者所能获得的利息和本金之和。投资者在此价格之内买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
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