原文首发于宁远投资公众号
作者：宁远君
上期报告回顾
《浙商转债上市定位分析》中，预期浙商转债上市首日定位 106-110 元之间，实际收盘在106.77元，符合预期。发行时建议申购，单账户平均收益11.72元。
上市信息汇总
贵广转债（110052）将于 3月29日上市。
当前贵广转债转股价值为 121.28元，预期贵广转债上市首日定位在 118-122元之间，中位数在 120元附近。。
转债基本情况
发行日期：2019年 3月 5日。
发行规模：16亿。
存续起止日期：2019 年 3 月 5 日至 2025 年 3 月 4 日。
转股起止日期：2019 年 9 月 11 日至 2025 年 3 月 4 日。
初始转股价：本次发行的可转换公司债券初始转股价格为 8.13元/股。
转股价格的向下修正：
在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续二十个交易日中至少有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
有条件回售：
在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续 三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时，可转换公司债券持有人有权 将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给 公司。
面值利率：税前年化收益率为3.04%。
转债评级：本次可转债信用等级为AA+，发行主体长期信用等级为AA+。
担保情况：本次发行的可转换公司债券不提供担保。
纯债价值：根据对应评级企业债收益率，可以计算出纯债价值为 91.65元。
保本价：119元。
上市定位预测
与贵广转债评级和转股价值相近的可转债见表1。
表1 与贵广转债评级和转股价值相近的可转债
预期贵广转债上市首日定位在 118-122元之间，中位数在 120元附近。
正股基本面分析
公司简介
贵州省广播电视信息网络股份有限公司是整合全省广电网络、实行资产重组，于2008年3月27日成立的国有股份制文化企业，是贵州广电传媒集团旗下三家大二型企业之一。公司下设101家分公司，其中10个地级分公司、91个县级分公司，现有员工4329人（不含子公司），总资产逾85亿元。公司服务城乡有线数字电视用户超过631万户，高清互动电视用户达316万户，宽带用户达144万户，光缆网络实现了省、市、县、乡、村五级全覆盖。2016年12月，公司在上海证券交易所成功上市，成为贵州文化产业“第一股”。股票简称“贵广网络”，股票代码600996。
最新业绩
2019-01-26披露2018年度快报,每股收益0.31元,利润增长-27.5%,收入增长24.58%。
其他消息参见《贵广转债申购价值分析》。
估值分析
当前正股和可转债估值见下：
投资建议
申购套利投资者可获利了结，或根据《投资可转债的九重境界》所述方法自行抉择。
下期报告
4月1日，现代转债发行，申购价值分析待发布，敬请期待！
往期精选
投资可转债的九重境界
真实的10年股票投资收益率，结果出人意料？
十倍股票是怎样炼成的？
打开财富之门——资产配置
面对市场的业绩爆雷，我在悄悄的薅羊毛。
家电三国演义之——美的迎娶小天鹅
图解可转债类型及相互转换
一文读懂可转债
（个人观点，仅供参考）