原文首发于宁远投资公众号
作者：宁远君
上期报告回顾
《整顿网下申购，利好网上散户——招路转债申购价值分析》中，预期满额申购中0.3-0.7签，实际中0.7签，符合预期。
《中来转债上市定位分析》中， 预期上市首日定位113-117元之间，实际收盘价为114.94元，符合预期。单账户平均收益为 91.82元。
《中天转债上市定位分析》中，预期上市首日定位108-112元之间，实际收盘价为114.13元，略超预期。单账户平均收益为 27.6元。
《今飞转债上市定位分析》中，预期上市首日定位112-116元之间，实际收盘价为108.38元，低于预期，原因可能是它的评级在3只同日上市转债中最低。单账户平均收益为 68.6元。
恭喜上述转债申购获利的投资者！
上市信息汇总
万信转2（123021）将于 3月25日上市。
当前万信转2转股价值为 112.78 元，预期万信转2上市首日定位在 113-117元之间，中位数在 115 元附近。
转债基本情况
发行日期：2019年 3 月 4日。
发行规模：12亿。
存续起止日期：2019 年 3 月 4 日至 2025 年 3 月 3 日。
转股起止日期：2019 年 9 月 9 日至 2025 年 3 月 3 日。
初始转股价：本次发行的可转换公司债券初始转股价格为 13.62 元/股。
转股价格的向下修正：
在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续二十个交易日中至少有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
有条件回售：
在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续 三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时，可转换公司债券持有人有权 将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给 公司。
面值利率：税前年化收益率为2.92%。
转债评级：万达信息主体信用级别为AA，本次可转换公司债券信用级别为AA。
担保情况：本次发行的可转换公司债券不提供担保。
纯债价值：根据对应评级企业债收益率，可以计算出纯债价值为 87.49 元。
上市定位预测
与万信转2评级和转股价值相近的可转债见表1。
表1 与万信转2评级和转股价值相近的可转债
预期万信转2上市首日定位在 113-117元之间，中位数在 115 元附近。
正股基本面分析
公司简介
万达信息股份有限公司（简称“万达信息”，股票代码300168）成立于1995年12月，是中国智慧城市领军企业。历经多年发展，万达信息在城市各行业积累了丰富经验，形成了突出的行业软件与服务优势。作为“国家规划布局内重点软件企业”，万达信息拥有国际一流的专业资质，是全国首家整体通过CMMI5（软件能力成熟度模型最高等级）认证企业，承担了多个国家核高基专项课题，拥有各行业独立自主知识产权软件。
业绩快报
2019-02-26披露2018年度快报,每股收益0.2417元,利润增长-21.52%,收入增长-5.47%。
行业状况、竞争地位、毛利率和募资投向等信息参见《万信转2申购价值分析》。
估值分析
当前正股和可转债估值见下：
投资建议
申购套利投资者可获利了结。
下期报告
3月26日，中装转债发行，申购价值分析待发布，敬请期待！
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（个人观点，仅供参考）