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作者：宁远君
科森科技12月5日发布公告，科森转债（113521）将于 12月7日上市。
当前科森转债转股价值为 97.09 元，预期科森转债上市首日定位 96-100元之间，中位数在 98 元附近。
转债基本情况
发行日期：2018年 11月 16日。
发行规模：6.1亿。
存续起止日期：2018 年 11 月 16 日至 2024 年 11 月 16 日。
转股起止日期：2019 年 5 月 22 日至 2024 年 11 月 15 日。
初始转股价：本次发行的可转换公司债券初始转股价格为 8.95元/股。
转股价格的向下修正：
在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续二十个交易日中至少有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
有条件回售：
在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
面值利率：税前年化收益率为2.53%，税后年化收益率为2.35%。。
转债评级：信用等级为 AA。
担保情况：本次可转债不设担保。
纯债价值：根据对应评级企业债收益率，可以计算出纯债价值为 86.90元。
转股价值：正股科森科技最近收盘价为 8.69 元，转股价值为 97.09元。
面值溢价率：面值100元，相对转股价值溢价率 2.99%。
上市定位预测
与科森转债评级和转股价值相近的可转债见表1。
表1 与科森转债评级和转股价值相近的可转债
近期可转债上市首日定位趋势见下：
预期科森转债上市首日定位 96-100元之间，中位数在 98 元附近。
正股基本面分析
公司简介
昆山科森科技股份有限公司是一家专业从事精密金属加工服务的高新技术企业，专业主营金属产品结构件的研发、设计、生产和销售等业务，产品广泛应用于手机、电脑、医疗器械、新能源、汽车、数字视听等重点应用领域，在产品研发、模具开发、工艺流程设计、产品制造、品质管控等方面具有领先优势和丰富经验。
最新业绩
【2018-10-27】科森科技(603626)2018年第三季度报告
科森科技前三季度营业收入增长率和净利润增长率，分别比2017年回落 17.28 和 60.82 个百分点。
行业状况、竞争地位、毛利率和募资投向等信息参见《科森转债申购价值分析》。
估值分析
当前科森科技和科森转债估值见下：
投资建议
如果科森转债上市定位过低，甚至折价，建议持有一段时间，待估值合理后卖出，或者换性价比更高的可转债。
（个人观点，仅供参考）
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