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作者：宁远君
再升科技7月10日发布公告，再升转债（113510）将于 7月13日上市。
当前再升转债转股价值为 81.10 元，预期再升转债上市首日定位 92-98 元之间，中位数在 95 元附近。。
转债基本情况
发行日期：2018 年 6 月 19 日。
发行规模：1.14 亿。
存续起止日期：2018 年 6 月 19 日至 2024 年 6 月 18 日。
转股起止日期：2018 年 12 月 25 日至 2024 年 6 月 18 日。
初始转股价：本次发行的可转换公司债券初始转股价格为 11.32 元/股。
转股价格的向下修正：
在本可转债存续期间，当公司股票在任意二十个连续交易日中至少十个交易 日的收盘价格低于当期转股价格 85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
面值利率：税前年化收益率为2.17%，税后年化收益率为1.99%。。
转债评级：公司主体信用等级为 AA-，公司债券信用等级为 AA-。
担保情况：本次可转换公司债券采用股票质押的担保方式，由公司控股股东、实际控制人郭茂先生提供股票质押担保。
纯债价值：根据对应评级企业债收益率，可以计算出纯债价值为 74.80元。
转股价值：正股再升科技最近收盘价为 9.18 元，转股价值为 81.10 元。
面值溢价率：面值100元，相对转股价值溢价率 23.31%。
上市定位预测
与再升转债评级和转股价值相近的可转债见表1。
表1 再升转债评级和转股价值相近的可转债
由上表可以看出，在类似的评级可转债中，再升转债与特一转债近似。预期再升转债上市首日定位 92-98 元之间，中位数在 95 元附近。
正股基本面分析
公司简介
重庆再升科技股份有限公司成立于2007年，是国家高新技术企业，专注于超细纤维、膜材、吸附材料及吸音绝热材料等新材料的应用开发研究，在细分市场中取得了领先地位和品牌知名度。2015年1月22日，再升科技在上海证券交易所主板挂牌上市，股票代码：603601。
最新业绩
4月24日，再升科技发布2018年第一季度报告，见下：
再升科技营业收入增长率和净利润增长率，分别比2017年加快45.50 和43.14个百分点。
7月9日，再升科技发布《2018年半年度业绩预增公告》称：
1.经财务部门初步测算，预计 2018 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 7,365 万元至 7,815 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加2,900 万元到 3,350 万元，同比增加 65%到 75%。
2.归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的上半年净利润为 7,036 万元至 7,456 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 2,850 万元到 3,270万元，同比增加 68%到 78%。
估值分析
按再升科技最近收盘价9.18 元和季度滚动业绩（0.266）计算，PE：34.51 倍，PB：4.04 倍。
投资建议
如果转债上市定位较低，建议继续持有，待有盈利后卖出。
（个人观点，仅供参考）
@今日话题 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $再升科技(SH603601)$ #可转债#