本文于2021年4月8日8:00首发于公众号。
本系列是《交易之路——如何构建属于自己的投资体系》的读书笔记和读后感。该书作者陈凯（雪球大V诸葛就是不亮），主要从交易性格、交易理念、交易方法等角度全面阐述个人应该如何构建自己的交易体系，避免在复杂的资本市场被收割。
一、什么是长线交易
长线交易就是价值投资。
长线交易的几个误区：
1、周期股不应该看估值。股票可以分为两大类，周期股和非周期股。周期股和经济周期密切相关，这类股票不应该看估值，尤其是强周期行业更不能看估值，市盈率低的时候反而是该走的信号。
2、越跌越买并不是没有限制的。一是普通人资金并不是无限的；二是决定买入的理由并不是对股价的接受度；三是有可能判断错误。交易不是因为股价便宜了多少钱，而是要能够安全退出。
3、长线也可以做波段价差。
4、长线的择时也很重要，长线亏钱的主要原因不是买的股票不好，而是买的太贵。
二、长线交易理念
1、长线投资并不是死捂住不放，也要跟着择时来回走，比如要把回撤底线逐步抬高，保证亏损可控；
2、要有底线和退路，给自己判断错误留有余地；
3、熊市不要做长线。
三、长线交易方法
1、长线投资的选股：
（1）估值依据
周期股，和经济周期相关，可以看比如美林时钟、周期或行业轮动策略，研究各行业在不同经济周期内的表现。
非周期股，看现金流和红利。
（2）优质公司的气质
a.行业规则的制定者，有一定的话语权和垄断地位
b.随处可见的产品
c.市盈率比同类公司略高一点
d.低波动率（但一定有一个低波动率到高波动率再低下来的过程）
e.争议巨大，并不是一致看好或看差，如果争议大说明将来超预期，要么超预期的好，要么超预期的差
（3）优质公司的基本面
a.盈利能力：现金流、收入、利润、净资产收益率、每股收益、利润增速等
b.库存：存货和应收帐款高的公司通常不是好公司，但具体也要结合行业特征，比如地产行业上行周期中有存货就是好的，下行周期中可能去库存压力大，变现存疑，快消行业的库存很大就很有问题
c.红利派发：派发现金红利，或者大比例的送红股和转增
d.数据比较：现金流、净资产收益率的横向、纵向比较；预收预付款多的要小心
e.竞争者比较：一个行业如果有四家以上比较大的公司，就是一个竞争激烈的行业，企业面临的可能是生存、保份额的问题。寡头、双寡头创利能力才强。竞争激励的行业如果行业复苏，可以关注其中微利或微亏的企业
（4）行业选择重点
a.符合社会发展规律或国家产业政策
b.符合区域经济特点
c.符合国家战略
（5）图形特征
作者说了一条很重要的就是“低波动率，但一定有一个低波动率到高波动率再低下来的过程”。
书中附了一个例子，因为没有附上代码，不知道哪只票，我就不上图了，拍下来也不清晰，主要描述一下：起初3个涨停板，爆量，从低点弹起来，至少30%的涨幅，换手率突然变大，波动率加大，然后一点一点缩量，平台缩量整理后，突破整理平台，中间偶尔有没有放量的下杀，但也会迅速回到上升通道线，一路慢牛推起来，最终K线加速冲起来。
这里我想反思一下对长源电力的判断，我之前写过对长源电力的分析，3月15日说了和太钢不锈的图形很像（太钢不锈是3月12日写的，底部很久，反复放量突破年线回撤再突破，这点他俩一样，我都很喜欢这种图形），当时下结论是“处于底部，日线、周线、月线都多头排列，应该会是有些机会的”，但是后续的走法和太钢不锈完全不一样，长源电力太妖了，换手率巨大，涨停开板后波动率也很大，所以觉得是个短线炒作股，忽略了选中它的时候技术图形是有长牛股特征的，包括周一我也写了他60分钟顶背离，但是节后连续两天涨停，如果明天股价创新高，这个顶背离就结束了，而现在离新高只有4分钱。所以长线也并不是不能巨量、高换手、高波动。