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$贵研铂业(SH600459)$ 年报出来了，扫了一眼，净利增长7000万的背后是财务费用减少了1个亿，可以预期一季度在融资成本下降和配股资金到位后费用会进一步下降从而增厚利润。
不好的地方是扣非居然下滑，这在资源类价格上涨公司有动力释放业绩的背景下显得有些异类，同样渣还有销售毛利净利ROE，...
$贵研铂业(SH600459)$ 早上起来看了看指数，依然拉胯，再看了看村里新出的政策，不出意外依然没什么亮点倒是不少槽点。在大A永远有人先知先觉所以周五走成这个样子也就能解释了。
经历过08年熊市的大都看到过股价腰斩再腰斩，经历过02-05年熊市的也都知道一只股从九几年可以套到06年牛市才解套。虽然当下不大可能有15年那种摧枯拉朽的迅速下跌了但会不会出现08年或者是更早年的那种行情呢？老韭菜活的久是因为见的多，买了股把头埋土里这种事不会做，更不会靠写来自我麻痹。
上篇讲到估值的内外双杀，我觉得有必要再说两句。当下的宏观环境和十几二十年前已经大不相同。美元无风险利率达到5+，而且市场已经形成共识未来很多年全球利率都将维持高位。在这种利率环境下，估值体系一定是承压的，流动性一定是缩紧的。
这带来什么？简单讲，按照以前的估值一只股每年复合增长20%，市场就能给到20-30倍的估值，盘子小一点流动性泛滥一点炒到4-50，甚至更高再大A很常见。那接下来呢？除非是极少数的未来前景预期极强市场形成合力的公司而大多数股在双压下很可能就被压到只有十几倍。甚至更低。最近的参考就是HK市场，存款利率达到7股市是否大量各位数pe和破净股？
你说海外市场利率和估值和大A有什么关系？问出这个问题只能说你的韭菜成长之路还缺一课：格局。
说了这么些个观点落实在年底前的选择上，今年年初一波强经济复苏预期带来的行情结束之后市场再弱现实下走了半年，是否充分price in了，你的个股呢？
简单的思路是看看你的股属于成长股还是概念，概念股撇开不谈成长股是否在双杀压力下还能有高增长？如果继续能够高增长估值是否降到了十几倍，如果这些答案都是那么大概率这里就可以买，但不要满仓，买2卖1因为你不知道会不会杀到个位数也要自知之明自己不是神你怎么就知道还会成长？简单的例子就是三环，去年这个时候有人会觉得成长性会变弱吗？估值会杀吗？
贵伯也谈不上高增长也谈不上低估值，哪怕现在跌倒14块还是太贵。对于一个长期现金流都是负数的公司在流动性泛滥的时候或许不缺资金来源但在一个投资都趋向谨慎的市场你就要注意公司的现金流了。虽然公司背景不至于出现危机但对估值的压力会长期存在。
精挑细股控制仓位谨慎操作，这是后面几个月甚至是明年的初步选择。满仓卧倒等几年市场好带起来赚一波美其名曰捡烟屁股投资这种操作可以丢弃了。