从水泥库存看,目前全国水泥库容比约62%,自9月中下旬旺季以来下降了约7个百分点,较年初下降了10个百分点。目前华东区域水泥库容比最低,约53.5%,其次是华南区域和华中区域,分别为56.7%和60.9%,这三个区域预计后期水泥库存会进一步下降,价格也有望继续小幅走高。
从行业盈利来看,2013年以来行业一直存在成本低位的利好,在成本同比大幅下降,水泥价格前低后高的情况下,行业盈利能力上断增强。从我们跟踪的水泥-煤炭价差来看,9月中下旬以来价差明显增加,目前全国价差约289元/吨,较年初增加近32元/吨,其中,华东区域增幅最大,东北区域最小。我们预计12月行业整体价差较11月略增,行业四季度盈利情况明显好于三季度。