本文分为业绩解析和业绩变动解析两大部分，欢迎各位补充，指正。
一
首先，克明食品预计2021年归属于上市公司股东的净利润为6600万元—7800万元，同比下滑73.36%—77.46%。其中，2021年第四季度，克明食品确认了合计近4000万元的股权激励费用。（这种辣鸡成绩也好意思拿股权激励，如果是历史性遗留还好说。但是之前我是记得克明的股权激励很简单，年20%增长，但是今年看是泡汤了，具体就记不清楚。PS：根据权益工具公允价值的确认方法及等待期分摊，克明食品2018年授予的股票期权在2021年确认了193.29万元股权激励费用，2020员工持股计划在2021年确认了3812.38万元股权激励费用，两项合计确认了约4000万元股权激励费用。）
若将股权激励费用影响扣除，克明食品预计2021年归属于上市公司股东的净利润1.06亿元—1.18亿元，其中2021年第四季度归属于上市公司股东的净利润预计为3024.44万元—4224.44万元。
数据显示，在度过2021年第二季度食品行业的“至暗时刻”后，克明食品经营业绩呈现逐季改善趋势。公司2021年第一、二、三、四季度，分别实现归属于上市公司股东的净利润8530.66万元、-4218.59万元、3263.5万元、3624.44万元（取中），公司2021年下半年经营业绩缓缓回暖。
按照之前的对大众品分析：
大众品：20到21年比较惨烈，20年底积累了极高的库存，叠加需求突然变差，成本开始大幅上涨，行业比较差。21Q2财报溃退式下滑，到9月底10月初毛利率也下滑7-10个点，开始提价，最差现金流时期结束，Q4略有改善，但是还没有走出低迷状态。21Q4和22Q1仍有压力，但是最差的时期已经过去。21年大众品经历了估值下滑、成本提升、需求下滑，这种压力会延续到22Q1，22Q2可能发生比较大的变化。大众品21年第一个触底点：21年9月提价应对，奔溃式下滑基本过去，21Q4和22Q2是业绩比较差的时期，22Q3-22Q4会持续回升。受疫情影响，提价能力不算特别强，等待底部逐步改善，eg：各个细分行业龙头，股价不跌都趴在底部，看起来估值还不便宜，所以是22Q2、Q3重点挖掘的个股，会有黑马，投资拉长到23年。
结合克明的情况，20年底确实可能是库存较多，一季度生产的库存也不少，特别是低毛利率的商品。
这个时候迎来二季度突然需求变差，生产成本提高（貌似是基地+材料开始涨价），面对高库存，只能大幅度降价销售，买一送一等，导致销售费用上升（预计是促销等）。
三季度，有所好转，但也是基于廉价的以量补价，所以营收起来了，但是毛利率猛降。同时最差的现金流时期宣告结束。
随后12月开始提价（提价能力有限），时间短，所以财报上显示依旧低迷的四季度。
二
2020因为疫情是抢+屯，所以便宜贵的都一扫而空，供不应求，所以利润爆表，同时在行驶和指导下，各厂商开始纷纷加大马力生产，导致2021Q2一起爆炸，需求下滑，库存爆满，只能清仓大甩卖，这时克明只能跟上，一个是自身另一个是消费者。疫情期间不少新的消费者体验了克明面条的口味，这部分新增量却没能在2021起作用，追根究底，还是克明面条没有那么的不可替代性，只能说略胜一筹，但在价格差和习惯面前什么也不是。过分的高估导致，克明面粉厂也供过于求，只能外销，增加效益，作为新进场的克明面粉，只能低价内卷杀入面粉市场。这也导致营收好看，但是毛利率难看。
面粉本来就利润率低了，成本又上涨，利润更加难看，同时传导到面条被迫涨价应对（成本涨价，并非贵州茅台这种品牌涨价）。
第一条是好的，把基地搬到更靠近原料主产区（小麦），短期只是阵痛，长期利好。第二条就用国足退钱哥的名言评判了。完全没有体现高管的作用，完全看市场脸色要你何用。
中规中矩，没有暴雷，但也没有“高速”“较快”来形容增长，后面还是看年报吧。
也就是不卷了，高性价比（便宜的）的面少生产了，毕竟二季度打死了不少厂商，大家伙也基本有共识，减产稳价，所以高毛利的占比提升。
总的来说，克明的业绩预报属于良性。细大众品各个细分行业龙头，股价不跌都趴在底部，看起来估值还不便宜，所以是22Q2、Q3重点挖掘的个股，会有黑马，投资拉长到23年，克明的逆转之路还没有大家想的那么快，希望能有像上海机场、春秋航空等等提前抢跑修复的行情到来。
个人来说，还是第一重仓且套牢，如上图，成本线还高高在上。前几天加了两次。现在继续装死静待春天。
码字不易，从看到新闻资讯，花了一个晚上，写了这篇，点赞/交流支持一下，谢谢！$克明食品(SZ002661)$