今年上半年，大发地产的营收同比增加303%至39.74亿元；净利润由2018年同期的0.03亿元增长至3.24亿元；净利润率由2018年同期的0.3%增长至8.2%；毛利9.61亿元，同比增长228%。
在业绩连创新高，持续优化，抗风险能力不断加强。大发地产连续一年，经营性现金流为正，体现了良好的财务管控能力。截至2019年6月30日，大发地产长期借贷占借贷比例为60%，总负债与总资产比为0.83，所持有的现金足够覆盖短期债务。
香港的国际投行对大发的业绩增长和财务健康非常有信心，认购了大发今年发行的优先票据
主流投行纷纷认购
11月13日，大发地产(06111.HK)发布额外发行于2021年到期的120百万美元优先票据(将与公司于2019年7月11日发行于2021年到期的180百万美元优先票据合併及构成单一类别)。
在资本市场，如果有一家要对某一证券进行额外发行，那么一定是因为投资者对这一证券有浓厚兴趣，在申购量远远超过供应量的情况下，仍然表现出浓厚的购买兴趣。证券的发行方因此增加了证券的发行规模，额外再发行一定量的证券。
大发地产额外发行的上述1.2亿优先票据，就属于这样一种情况。
那么，哪些机构对大发地产发行的上述优先票据有兴趣呢？他们又为什么对大发的优先票据如此动心呢？
7月2日，大发地产的公告，曾经公开那些可能买家的身份。当时公告显示，预计巴克莱、中银国际、建银国际、里昂证券、招银国际、瑞信、德意志银行、海通证券、香江金融、法国外贸银行、附属公司担保人及本公司将订立购买协议。上述买家几乎囊括了香港最主要的投行和券商。
优先票据,即优先债,是公司债的一种,是指在企业破产清算时,需要优先偿还的债务,相对而言其安全性较大,利率较低,周期较长.这种债务有企业资产担保,因此风险较小，但有发行上限:一般限定于企业的固定资产范围之内。
但对于一家仅上市才满一年，且今年刚获穆迪给予的主体B2评级以及标普授予的主体信用评级“B”的大发地产来说，能够获得如此多的主流投行认购，并最终成功额外发行，从一个侧面反映出上述优先票据的优质。
少数连续经营性现金流为正的企业
从上市前的2018年6月30日，到上市后的2018年12月31日、2019年6月30日，在一年时间里，大发地产均能实现经营性现金流为正。这在房地产行业比较少见，尤其对像大发这样的正在成长中的企业而言。
有行业上市房企财务高管透露，房地产企业能否实现净经营性现金流流入，核心是能够以销定产，根据市场变化决定土储扩张规模，避免因为过度扩张，带来财务风险。
大发地产最近一年的经营性现金流持续为正，正反映了上述财务高管所描述的“经营风险控制做得比较好的企业”的一般特征。在房地产行业，大发地产素以“效率”闻名，在资金利用的效率方面高于行业平均水平。
特别是公司的长期和短期负债比例只有6：4，而账上的现金已经足够偿还一年内到期的贷款。
正是因为运营良好，对外部融资依赖小，尤其是近年来大发地产的销售金额持续快速增长，今年上半年合约销售额增长41%，销售面积增长133%，更让香港的知名投行对公司的偿债能力非常有信心。这才有了大行纷纷认购大发地产优先票据的盛况。
而在上述两笔总额3亿美元的优先票据成功发行后，大发地产的资金实力将进一步增强，有机会借助这笔投资进一步扩大企业经营规模和财务抗风险能力。
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