(2015-12-19 17:39:31)
1、对于投资者，股票代表生意的一部分而债券代表对生意的借贷。投资者买卖股票的决定是以股票价格和价值的关系为基础。他们买卖股票是因为他们明白：自己清楚一些别人不知道、或不在乎、或倾向于忽视的事情。他们买入股票，是因为与风险相比，股票提供的回报更诱人；而在回报太小，与风险相比不成比例的时候选择卖出股票。
2、投资者希望从至少以下三个方面获得收益：从生意产生的现金流获利，其最终要在股价里得到体现或通过分红产生收益；通过增加的市盈率倍数获得收益，有人会以更高的价格买入股票所反应的生意；通过缩小价格和价值之间的差距获利。
3、投机者买卖股票是以他们对股价的走向预测为基础，但他们对股价走向的判断是建立在预测别人的行为而非基本面上。
4、现实中，没有人知道市场将会怎么走；试图预测股市走向是浪费时间，以此为基础进行股票买卖的行为是一种投机行为。
5、当今，很多金融市场参与者有意无意间就变成了投机者。他们可能并没有意识到正在参与一个“博傻游戏”，通过买入已经高估的股票，然后期望能找到一个更大的傻瓜，在更高的价位从自己手里将股票买走。
6、你或许可以找到一个更大的傻瓜，他愿意以更高的价格买走你持有的股票；你或许找不到一个更大的傻瓜，那时你就成了最大的傻瓜。
7、价值投资者依据经济数据做投资决定，投机者不愿受此限制。由于当前的市场参与者多为投机者而非投资者，基本面就不再是一个影响股价的决定性因素。这就导致股市周期性地被高估，并会将高估值维持相当长的一段时间。这就提醒以基本面为基础的投资者要小心，避免买入任何需要由一个更大的傻瓜来接盘的高估个股。
8、任何时候，华尔街都可能成为投机场所，但参与者往往并不自知，只有过了很长一段时间，亏损达到一定幅度以后，大家才恍然大悟。
9、人类的贪婪本性—希望拥有任何在近期价格大幅上涨的东西—诱使人们更愿意投机。
10、成功的投资者一般都比较冷静，能够利用别人的贪婪和恐惧。由于对自己的分析和判断充满信心，他们对市场从不盲目乐观，而是认真推演。
11、实际上，市场先生什么都不懂，它只是无数个无视基本面的市场参与者买卖股票行为的一种综合体现。
12、市场先生每天的波动反映的是投资者最近的行为特征。最近的一次买入可以促使价格上升，并起到正面的引导作用；卖出则导致股价降低，起负面导向作用。如果你买入的股票上涨，市场先生给你带来的正面信息就可能会影响你的判断。你就可能开始相信你买入的证券比你认为的更值钱，并导致你不愿意卖出，这样你就让市场先生的判断战胜了自己的判断。
13、当你买入股票后出现股价下跌现象的时候，多数投资者就会自然而然地开始担忧。他们会认为市场先生也许比自己知道得多，或也许是自己判断错了。这就容易导致恐慌并在不合适的时间卖出股票。然而，如果股票价格真的便宜，那正是买入的好时机。比较理性的行为是利用这种机会，买入更多更便宜的股票。
14、Louis Lowenstein 提醒我们不要将真正投资上的成功与其股票市场的镜像混淆。事实上，股价上升并不必然反映其背后生意的改善，或换句话说，股价上升并非一定反映基本面的好转。同理，股价的下跌也不必然表明生意变差或公司价值降低。
15、你不能忽视市场—忽略投资机会的来源显然是错误的—但你必须独立思考，不能让市场牵着你的鼻子走。
16、如果你将市场看作是投资机会的创造者（当价格偏离价值时），你有价值投资者的天赋。如果你让市场先生主导自己的投资，你最好找别人为你打理投资。
17、证券价格涨跌的原因有二：反映经济现状（或投资者对经济现状的认识），或反映短期供需关系。现状变化可以有不同的表现形式，如，有些可以通过特定公司业绩表现出来，有些则通过宏观经济表现出来。
18、不成功的投资者受情绪控制。他们对市场波动的反映是情绪化很重的贪婪和恐惧，而不是冷静和理智。我们都知道，在生活中很负责任、很谨慎的人，一旦涉足投资就会变得很疯狂。有时候，通过艰辛的努力和行为的自律，经历了很长时间才积累起来的财富可能在几分钟内就在股市上投了出去。有些人可能会在买音响或相机方面读很多份与产品有关的宣传资料或跑很多家商店了解情况，但却不愿意花时间研究朋友刚推荐的股票。在买电子产品和照相设备时具有的理性，在买股票时消失得无影无踪。
19、很多不成功的投资者将股市当成一个不经过努力就可以挣到钱的地方，而不是一个通过投资赚取合理回报的地方。（备注：看看各类工程的投资回收期，可以更好地理解什么叫投资。）任何人想享受快速、容易获利的快乐并期望不劳而获，都会导致贪婪，而贪婪导致寻求捷径。这就导致：不是想通过长期地、滚雪球般地获利，而是想通过买入热门股票迅速获利。
20、当市场参与者极度贪婪时，有时候还可以产生出所谓的“新理念”来，以“新理念”来为买入并持有被高估的证券行为背书。理由很多，都是用来解释为什么这一次和以往不同了。当事实一再被拉伸变形和扭曲，投资者的行为就变得越来越极端。以往的保守认识一再被提及并修改，以便解释不断上升的股价（使其看起来更“合理”），狂热就这么产生了。在短期内，抵制狂热不但是心理上的，也是经济上的一个难题。毕竟参与者挣到了很大一笔钱，至少在账面上是这样的。很自然地，狂热达到顶峰，代之而来的是反转和恐慌性卖出。贪婪变成了恐慌，投资者的损失可能会非常巨大。
21、当债券收益走低时，股票的价格倾向于走高。收益导向的投资者就会涌向股票市场。这时候进入股市的人，不但因收益低而无法得到免费的午餐，他们更可能买在股价的高点或高点附近。
22、很多投资者贪婪地坚持投资界版本的“寻找圣杯”运动：试图寻找一个成功投资公式。人性倾向于寻找一个能够一再解决问题的简单公式。投资者若能将用在寻找公式上的精力和时间转到以基本面分析为基础的投资机会寻找上面，他将会变得更富有。
23、金融市场为意志不坚定的投资者提供了很多诱惑。在金融市场做错事很容易，使人更容易倾向于投机而非投资。对于多数投资者，情绪很容易受到影响，特别是在出现大幅上涨和下跌期间。因此，投资者能否真正区别投资和投机以及知道如何利用市场先生提供的机会，对其能否成为一个成功的投资者非常重要。