翻译：
格雷厄姆（出色业绩）是如何取得的呢？综合了他超凡的聪明才智、对常识的深邃洞察和丰富的实践经验，格雷厄姆形成了一套自己投资的核心原则。至少到现在，这些原则依然如他那个时代一样，焕发着无限的活力：
（1）股票并非是一个简单的交易代码或电子信号，而是蕴含一定的价值、表明你在一个生意中拥有了一部分不受交易价格影响的权益。
（2）市场就像一个钟摆，永远在不可持续的乐观情绪（导致股票高估）和毫无道理的悲观情绪（导致股票低估）间摇摆。而聪明的投资者则是一个现实主义者，他从悲观主义者那里买来股票，将之卖给乐观主义者。
（3）每笔投资的未来收益都是你当前付出价格的函数，你付出的价格越高，你未来的收益越低。
（4）无论多么谨慎，投资者永远无法避免的是犯错误的风险。只有坚持格雷厄姆的“安全边际”—无论一项投资看起来多么令人兴奋，永远不要多付钱—你才能尽量降低你犯错误的概率。
（5）财务成功的秘诀在于你自身。如果你一贯以批判的态度思考问题，不相信华尔街所谓的“事实”，且能够非常耐心、自信地做投资，那么，股市将可以为你所用，即便是最熊的熊市亦不例外。通过建立自己的交易纪律以及培养所需勇气，你就可以确立自己的财物目标并使其不受别人情绪波动的影响。最后，你拥有的股票如何“作为”，其重要性远远低于你自己如何作为。
原文：
How did Graham do it? Combining his extraordinary intellectual powers with profound common sense and vast experience, Graham developed his core principles, which are at least as valid today as they were during his lifetime:
（1）A stock is not just a ticker symbol or an electronic blip; it is an ownership interest in an actual business, with an underlying value that does not depend on its share price.
（2）The market is a pendulum that forever swings between unsustainable optimism (which makes stocks too expensive) and unjustified pessimism (which makes them too cheap). The intelligent investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists.
（3）The future value of every investment is a function of its present price. The higher the price you pay, the lower your return will be.
（4）No matter how careful you are, the one risk no investor can ever eliminate is the risk of being wrong. Only by insisting on what Graham called the “margin of safety”—never overpaying, no matter how exciting an investment seems to be—can you minimize your odds of error.
（5）The secret to your financial success is inside yourself. If you become a critical thinker who takes no Wall Street “fact” on faith, and you invest with patient confidence, you can take steady advantage of even the worst bear markets. By developing your discipline and courage, you can refuse to let other people's mood swings govern your financial destiny. In the end, how your investments behave is much less important than how you behave.
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解读：
这是茨威格在《聪明的投资者》第四版所写的格雷厄姆生平中的一个片段。茨威格将格雷厄姆的成功归功于三个因素：聪明才智、常识和经验。这是投资先知所具有的三个要素，在这三个要素上，格雷厄姆超出常人，所以他是先知，而我们不是。
茨威格将格雷厄姆的贡献总结成5条，其中的第1、2、4是巴菲特所总结的格雷厄姆的三大贡献：股票背后是公司、市场先生和安全边际。
股票背后是公司让投资成为了一门科学，让投资研究的重点由股票转向公司。
市场先生教给人们如何看待市场的波动，了解市场的非理性。同时，这也是市场先生版的低买高卖策略，无论你采用什么样的投资策略，获利的最底层逻辑都是低买高卖，只不过一般的低买高卖没有参考，而价值投资有内在价值作为参考。
安全边际是相当于内在价值的折扣率，折扣越大越好。以便宜的价格买入任何东西都是占便宜——这就是生活版的安全边际。
第三点与安全边际有某种程度的重合，但是他是从收益的角度看问题。
第五点也非常关键，是讨论：能否成功投资应该归功或归咎于谁的问题。成功的投资者都是能够利用和善于利用市场的，成功投资也好，失败也好，关键的因素还在与投资者自身，与市场的其它参与者、市场管理者都没有非常重要的关系。
如，2015年的牛市非常愚蠢，2016年的熔断也非常愚蠢。前一个愚蠢导致高估，后一个愚蠢导致低估，而价值投资者应该能够利用这种愚蠢，用不好是自己愚蠢。