每周深度分析1~2只可转债，绝大部分都是我已持仓或者高度关注的，欢迎大家阅读和交流~
近期的分析文章：
一、光力转债
1.基本信息
光力转债（123115）于2029年5月8日到期，剩余4.9年，到期赎回价定为115元（加上发放的利息），税后实际赎回价为114.4元。
正股为光力科技（300480），机械设备行业，主要业务研发、生产、销售用于半导体等微电子器件封装测试环节的精密加工设备以及开发、生产基于高性能高精度空气主轴。
2. 安全性
保本价：光力转债还需要付息5次，第2~5年税后利息+到期赎回价（扣税） = 119.2元，现价119.333元，持有到期有轻微亏损。
信用评级：A+，财务风险基本可控，到期还款问题不大。
有息负债率：23%，负债率低。
强赎条款：如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）。
回售条款：在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任意连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时。（当前暂时用不上）
3.强赎可能性
光力科技的业绩相对稳定，但2024一季度财报显示净利润同比有所下降。
公司市值为58亿，转债剩余规模约4亿，到期赎回总额需约4.6亿（4亿×115%），占总市值的8%。公司业绩稳定，市值偏小等，且转债到期时间较长，到期只需要拿出8%市值去换钱，对财务压力不大。
光力科技的股价目前16.57元，转股价为21.2元。为达到强赎条件，即股价达到转股价的130%，股价还需要上涨66%，达成条件有一定的难度。
公司于2月8日宣布6个月不下修转股价，并将于8月9日重新计天。
整体而言，公司短期没有强赎的动力，除非等股价自然上涨到强赎条件。
4.正股/转债波动性
光力科技的近期成交量有一定增加，处于回调洗盘状态。公司属于多个热门板块，后续股价有进一步上涨可能。转债溢价率52%适中，可以博弈转债短期向上脉冲的机会。
5.总结
转债综合评分 ★★☆
光力转债具有较好的安全性，但转债价格略偏高。股市走势较好，可能有资金介入，转债适合短期埋伏冲高卖出。在转债安全性不改变的情况下，首次加仓价格可设置在112元附近。
二、佳禾转债
1. 基本信息
佳禾转债（123237）于2030年1月3日到期，剩余5.6年，到期赎回价定为113元（加上发放的利息），税后实际赎回价为112.5元。
正股为佳禾智能（300793），消费电子板块，主要业务为智能电声产品和智能穿戴产品等智能硬件的研发、生产和销售。
2. 安全性
保本价：佳禾转债需要付息6次，前5年税后利息+到期赎回价（扣税） = 116.42元，现价111.845元，具有一定的价格安全空间。
信用评级：A+，财务风险基本可控，到期还款问题不大。
有息负债率：31%，负债率偏低。
强赎条款：如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）。
回售条款：本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任意连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时。（当前暂时用不上）
3.强赎可能性
佳禾智能的业绩较为稳定，但2023年净利润有所下降。同时，2024年一季报显示，净利润同比也有所下降。
公司市值为44亿，转债剩余规模约10亿，到期赎回总额需约11.3亿（10亿×113%），占总市值的26%。公司业绩稳定，但市值较小，到期需要拿出26%市值去换钱，对财务还是存在压力的，公司有一定推动强赎的意愿。
公司当前还没到转股期。
佳禾智能的股价目前12.86元，转股价为21.6元。为达到强赎条件，即股价达到转股价的130%，股价还需要上涨118%，达成条件有较大难度。
整体而言，公司有一定的强赎意愿，但当前还没到转股期，未来是否下修转股价难以预测。
4.正股/转债波动性
佳禾智能近期受消费电子热点影响，成交量有一定的起色，当前处于震荡回调状态，走势相对健康，后续有一定向上可能。转债溢价率88%偏高，且未到转股期，次新债走势与正股有一定关系，但也可能相对独立，适合短期埋伏博弈向上脉冲。
5.总结
转债综合评分 ★★☆
佳禾转债具有较好的安全性。公司业绩稳定，有一定强赎意愿，但当前未到转股期。股价处于回调震荡状态，短期向下空间偏小，转债溢价率偏高，适合短期埋伏冲高卖出。在转债安全性不改变的情况下，以现价买入后，首次加仓价格可设置在104元附近。
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