每周深度分析2~3只可转债，绝大部分都是我已持仓或者高度关注的，欢迎大家阅读和交流~
近期的分析文章：
转债分析复盘
近期分享转债的表现如下表所示。
一、捷捷转债
1. 基本信息
捷捷转债（123115）于2027年6月8日到期，剩余3.0年，到期赎回价定为113元（加上发放的利息），税后实际赎回价为112.4元。
正股为捷捷微电（300623），半导体板块，主要业务为功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售。
2. 安全性
保本价：捷捷转债还需要付息4次，第3~5年税后利息+到期赎回价（扣税） = 116元，现价111.869元，具有一定的价格安全空间。
信用评级：AA-，财务风险可控，到期还款问题不大。
有息负债率：32%，负债率低。
强赎条款：如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%)。
回售条款：本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%时。（当前暂时用不上）
3. 强赎可能性
捷捷微电的业绩相对稳定，2024年一季报显示，净利润已接近高点（2022和2021年）。
公司市值为131亿，转债剩余规模约11.9亿，到期赎回总额需约13.45亿（11.9亿×113%），占总市值的10%。公司业绩稳定，市值中等，但转债到期还剩3年，到期需要拿出10%市值去换钱，对财务或多或少都有一点压力。
捷捷微电的股价目前17.81元，转股价为28.81元。为达到强赎条件，即股价达到转股价的130%，股价还需要上涨110%，达成条件有非常大的难度。
公司已经连续三次宣布6个月不下修转股价，并将于7月4日重新计天。
整体而言，公司有一定的强赎意愿，但对下修转股价的认可度不一定高，可能希望依赖股价自然拉升实现强赎。
4.正股/转债波动性
捷捷微电的股价自年初股灾以来的走势偏强，近期已经连上两个台阶，并且正股和转债近期都有一定的成交量，大概率有资金介入。正股具有半导体、新能源、汽车电子等热门概念，预计会持续一段时间的上涨。但当前已经进入平台期，持续时间无法预估。转债溢价率81%偏高，适合短期埋伏博弈正股上涨及转债的向上脉冲。
5.总结
转债综合评分 ★★☆
捷捷转债具有较好的安全性。公司业绩较为稳定，有强赎意愿。股价走势较强，可能有资金介入，但转债溢价率偏高，适合短期埋伏冲高卖出。在转债安全性不改变的情况下，向下空间不大。若以现价买入，首次加仓价格可设置在106~107元附近。
二、华亚转债
1. 基本信息
华亚转债（127079）于2028年12月16日到期，剩余4.5年，到期赎回价定为115元（加上发放的利息），税后实际赎回价为114.4元。
正股为华亚智能（003043），半导体板块，主要业务为高端精密金属零部件的研发、生产和销售。
2. 安全性
保本价：华亚转债还需要付息5次，第2~5年税后利息+到期赎回价（扣税） = 119.04元，现价116.1元，具有一定的价格安全空间。
信用评级：A+，财务风险基本可控，到期还款问题不大。
有息负债率：19%，负债率低。
强赎条款：如果公司 A 股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%（含 130%）。
回售条款：本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价格的 70%时。（当前暂时用不上）
3. 强赎可能性
华亚智能的业绩较为稳定，2023年净利润有所下降。同时，2024年一季报显示，净利润同比仍然相对稳定。
公司市值为31亿，转债剩余规模约3.4亿，到期赎回总额需约3.91亿（3.4亿×115%），占总市值的13%。公司业绩稳定，但市值较小，到期需要拿出13%市值去换钱，对财务还是存在压力的，公司有一定推动强赎的意愿。
华亚智能的股价目前39.4元，转股价为55.69元。为达到强赎条件，即股价达到转股价的130%，股价还需要上涨84%，达成条件有较大难度。
公司于5月24日股东大会上宣布2个月不下修转股价，到7月1日开始重新计天。公司曾经下修过一次转股价，虽然那次下修可能是掩护大股东卖出套现，但公司对下修转股价是相对认可的。
整体而言，公司有一定的强赎意愿，并且对下修转股价有一定的认可，未来有可能同时借助下修转股价和股价上涨实现强赎。
4. 正股/转债波动性
华亚智能近期再次走出一波走势，但短期压力位明显，大概率要进入一段时间的震荡洗盘。当前估值正常偏低，且有一定的板块热点，短期内向下可能性较小。转债溢价率64%，买入转债进一步增强下跌缓冲，同时可博弈向上脉冲趋势。
5. 总结
转债综合评分 ★★☆
华亚转债具有较好的安全性。公司业绩稳定，有下修和强赎意愿。股价走势较好，短期向下空间偏小，转债溢价率偏高，适合短期埋伏冲高卖出。在转债安全性不改变的情况下，以现价买入后，首次加仓价格可设置在106~108元附近。
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