从本周起，每周会有可转债的深度分析，每次分析2~3只可转债，数量不多，绝大部分都是我已持仓或者高度关注的，欢迎大家阅读和交流~
以下是前几周分析文章：
一、蒙泰转债
1. 基本信息
蒙泰转债（123166）于2028年11月2日到期，到期赎回价定为115元（加上发放的利息），税后实际赎回价为114.4元。
正股为蒙泰高新（300876），化工行业，聚丙烯纤维的研发、生产和销售。
2. 安全性
保本价：税后利息+到期赎回价（扣税） = 119.28元，现价106.974，买入到期可保本。
信用评级：A+，风险基本可控
有息负债率：30%，有一定负债但不高，说明公司财务风险不大，同时有意愿通过负债扩大或优化生产经营。
回售条款：本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%时（当前暂时不起作用）
3.强赎可能性
蒙泰高新的净利润增速呈现下滑趋势，未来预期净利润可能会进一步下滑。
公司市值为18.6亿，转债剩余规模约3亿，到期赎回总额需约3.45亿（3亿×115%），占总市值的19%。对于一家经营表现逐渐下滑的公司，在4年后要拿出19%的钱来还债是一笔不小的开支，何况预期未来的业绩会继续下滑。因此公司还是存在一定推动强赎的动力，以降低到期偿还的财务负担。
蒙泰高新的股价目前19.4元，转股价为25.95元。为达到强赎条件，即股价达到转股价的130%，股价还需要上涨74%，难度较大。
同时，2月21日董事会决议6个月不下修转股价，将会在8月22日开始重新计天。
所以蒙泰转债短期内达到强赎条件的可能性不大，但公司到期还钱的压力较大，并且有大约17%的股票质押率，因此从长期来看，公司有动力推动股价上涨实现强赎。
4.转债波动性
近期正股已经企稳，较上月的成交量有一定的提升，预期未来波动性会逐渐增加，带动转债价格增加波动性。
5.总结
转债综合评分 ★★☆
蒙泰转债当前安全性较好，具备保底性。6个月内不下修，且股价达到强赎条件难度大，短期内几乎没有强赎可能。转债波动性后续看多。
买入及目标：当前买入价格安全，如果是看中短期，目标价格120元左右；如果看长期，则目标价格在135元左右。
加仓：在安全性不改变的前提下，加仓价格区间为97~99元；
重仓：在安全性不改变的前提下，若价格低于90元，可以重仓。
二、维格转债
1. 基本信息
维格转债（123527）于2025年1月24日到期（还有10个月），到期赎回价定为115元（加上发放的利息），税后实际赎回价为114.5元。
正股为锦泓集团（603518），服装行业，主要业务为中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售。
2. 安全性
保本价：前五年利息已经派发，保本价即为到期价，114.5元，现价117.497，持有到期将亏损2.5%。
信用评级：AA，风险基本可控
有息负债率：37%，有一定负债但不高，说明公司财务风险不大，同时有意愿通过负债扩大或优化生产经营。
回售条款：在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，当前正股价8.91，未达到回售触发价。
3. 强赎可能性
锦泓集团的净利润波动非常大，根据2023年中报和第三季度报显示，净利润有大幅提升。
公司市值为30.92亿，转债剩余规模约2.9亿，到期赎回总额需约3.3亿（2.9亿×115%），占总市值的11%。对于一家经营业绩不稳定的公司，明年要拿出11%的钱来还债，可能会增大未来运营的不确定性。因此公司存在推动强赎的动力，以降低到期偿还的财务负担。
锦泓集团的股价目前8.91元，转股价为9.65元。为达到强赎条件，即股价达到转股价的130%，股价还需要上涨41%，难度一般，但如果今年业绩好的话，股价是有可能向上冲一波的。
同时，2023年10月20日董事会决议6个月不下修转股价，将会在4月23日开始重新计天。后续仍然存在一定下修转股价的可能，即使是5-6月下修，公司也来得及推动强赎。
公司有33%的股票质押率，可以看得出公司管理层是有意愿经营好业务，推动股价上涨的。
4.转债波动性
1月股价大涨，拉动转债价格超130元，但没有持续几天价格就下来了。当前溢价率27%，正股也还存在向上弹性空间的，因此转债仍然存在一定向上的空间。
5.总结
转债综合评分 ★☆☆
维格转债当前价格不具备安全性，还剩10个月到期，若以当前价格买入，持有到期将亏损2.5%。公司有动力推动股价上涨以及下修转股价，仍然存在推动强赎的时间和空间。若要投入，应当先轻仓买入，若价格跌破强赎价格再买入。
买入及目标：当前买入价格不安全，除非特别看好股价上涨，否则只能轻仓投入。公司推动强赎，但不一定成功，因此转债目标定在122~128元。
加仓：在安全性不改变的前提下，当价格跌至115元左右，可加仓位达到50%，此后每跌1元左右可加仓15~20%。按此纪律操作大概率可把成本价做到114.5元以下。
三、亚泰转债
1. 基本信息
亚泰转债（128066）于2025年4月17日到期（还有1年），到期赎回价定为112元（加上发放的利息），税后实际赎回价为111.4元。
正股为郑中设计（002811），建筑行业，主要业务为建筑室内设计及装修。
2. 安全性
保本价：前4年利息已经派发，保本价 = 第5年税后利息+到期赎回价（不含税）=1.6 + 111.4 = 113元，现价111.13，价格具备安全空间。
信用评级：AA-，风险基本可控
有息负债率：29%，有一定负债但不高，说明公司财务风险不大，同时有意愿通过负债扩大或优化生产经营。
回售条款：在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，当前正股价7.12，未达到回售触发价6.14元。
3. 强赎可能性
郑中设计的净利润整体呈下滑趋势，但根据2023年中报和第三季度报显示，23年净利润可能有所回升。
公司市值为19.37亿，转债剩余规模约4.61亿，到期赎回总额需约5.16亿（4.61亿×112%），占总市值的27%。对于一家经营业绩不稳定的公司，明年要拿出27%的钱来还债，对财务会有一定的压力。因此公司存在推动强赎的动力，以降低到期偿还的财务负担。
郑中设计的股价目前7.12元，转股价为8.77元。为达到强赎条件，即股价达到转股价的130%，股价还需要上涨60%，具有一定的难度。
同时，2024年2月29日董事会决议6个月不下修转股价，将会在9月1日开始重新计天。当前转股价值超80，公司不决定下修，说明还是有信心进一步推动股价上涨，达到强赎。当然，即使等到10月下修转股价，公司也来得及推动强赎。
4. 转债波动性
如上图所示，正股郑中设计的弹性非常的强，近期成交量有明显起色，且出现了一次涨停，大概率已经有资金介入。转债溢价率不高，后续看好有较大向上弹性。
5.总结
转债综合评分 ★★★
亚泰转债还有1年到期，但当前价格仍然处于安全价格之下，且具备向上较大弹性，买入可以低风险博弈未来转债价格上涨。
买入及目标：113元以下买入，公司会推动强赎，但不一定成功，可以选择分批止盈卖出。
加仓：在安全性不改变的前提下，每跌1元左右可适当加仓。