困境反转的医疗信息化龙头-卫宁健康

冒昧说下我个人对卫宁今年中报的理解。因为我是重仓，肯定不可能足够客观，所以不周到的地方大家多多包涵，权当一乐。

首先从大的周期来看，卫宁现在在历史底部区间，2019年1月最低点7.34，大家都知道很多股票的上一轮大熊市周期的最低点都发生在这个时期。19年2月份科技股整个板块都暴力反弹而后五六月份回踩分化，有业绩有预期的开始走波段。之后的剧情各位都很熟悉了，卫宁在2020年春节后武汉封城时迎来第一波主升，7月份疫情解封迎来第二波，而后见阶段大顶。有人说，16年到现在卫宁的大底明明是4.99，不，我不这么认为。2018年是A股公认的超级熊市，整个科技板块都在经历暴跌，悲观情绪笼罩着整个市场，但那一年卫宁逆势完成了翻倍！因为卫宁16年提出四朵金花计划并开始真枪实弹地投入，医疗信息化赛道得到机构认可迎来了风口，尤其是提出的医疗云化概念得到机构认可，市场给了很大预期。2018年的卫宁和创业，绝对是年度明星股。所以我认为2018年的卫宁是质地改变的一年，是蜕变的一年，估值得到全面修正的一年。

一轮小周期翻倍后的回踩，7.34，才是市场给的极限估值底。所以前一段时间我在群里吹牛，说卫宁不会破7的，就是基于这个逻辑。对比2018年，卫宁的营收从14.8亿增长到21年的27.5亿，实现翻倍，今年肯定还会增长，它没有落后而且一直在成长！也有人说扣非净利润降低了，但这个去年年底回款的原因大家都知道，而且创新业务确实亏损累累，这两个去年明显拖累了它的业绩。这个我们必须有一说一。但营收翻倍，几个小赛道都在疯狂发力，攻城略地，难道今日的卫宁比2018年差吗？既然不差，那你为什么要方？这是基本逻辑。

卫宁是个不错的公司这点必须承认，别的不说，每年4月份的发布会那做得真的没话说，高大上，要颜值有颜值，要逼格有逼格，要内容有内容，具备一线科技公司的气质。其二，董秘跟股民的互动频率在整个a股4800家公司可以排前100，特别是通报每个月上中下旬的股东人数，我经常问所以感受较深。说明人家确实比较用心，也重视投资者的态度。其三，高管层对创新的重视度不错。明明亏损累累，亏麻了快，但坚持投入资源。以现在三家子公司这个发展势头，上市是迟早的事。但不满也很多！我之前在雪球发文详细讲过，季报泄密，高管奇葩式减持，财务总踩点减持，年报变脸（12月份互动易上靳总还在说一切正常，1月份突然就发变脸预告，说四季度的合同不了回款）。我说这些，是因为这些事都深深的影响过我的情绪，让我那段时间无所适从，仿佛失恋了那种感觉。庄主说过，再好的公司也有缺点，但过去发生过什么，我们也必须记住，以后防着点！

回到这次中报，数据是很不好看，扣非利润大降，但二季度单季营收相比持平略降吧，很不容易了，上海疫情持续了那么久！创新业务营收大涨，但目前不是董秘说的那样，而是明显亏损在增大。这个我信靳总，我觉得大家不妨等等看今年年报。因为这种纯科技初创公司的回款，大头都在四月份。比如卫宁科技，大家都知道第四季度很关键。

往后看，三季度报值得大家期待，第一去年的订单增长是非常不错的，受疫情影响很可能推迟确认，第二，winex的实施效率大幅提高，二季度大幅积累的业务在三季度肯定需要释放 第三 去年第三季度同比没有增长，基数不高。

正是上述原因，我个人认为卫宁基本面没有任何恶化的情况，反而正在逆境反转。（这个逆境只指创新业务短期巨亏对它的影响，而短视的机构又非常不认可，不看营收只看净利润。）从长远看，数字科技的赛道，未来肯定是主流。全面注册制以后，我认为会开始一场大牛市，股票会极端两极分化。优质的成长股终究会得到市场认可，进入长牛周期。而且，越是经济不好，股市会越好。许多人担心大盘，这是庸人自扰之啊！

最后祝好！投资就是一场修行，只要我们关注的公司，基本面在变好，大家又何必担心未来呢！#卫宁健康# #创业慧康#