投资的收益有三个来源，一是基于利息，二是基于社会进步，三是价格波动。资产配置的考量，应从这三个维度出发。货币、高等级债券和公用事业股票等体现了较强的利息特征；科技、医药、消费、服务业等，体现了社会进步的特征；而商品价格、强周期产业、信用风险、重资产行业等，则体现为价格周期波动。