$锦江酒店(SH600754)$我是如何把锦江从25块拿到61块！

成功的投资必然必须总结，因为希望经验可以复制，未来就不会迷茫。

一年多时间对于大A股市来说已经是沧海桑田，复盘买入并持有锦江的一年时间的得失：

第一，危机之下逆向投资

疫情爆发，行业板块遭受重创。人们的恐慌情绪达到极点，2015年锦江创下历史高点后五年滞涨，连锦阴跌，令人绝望，而行情在绝望中重生，双杀机会！

第二，这是不是一门好生意？

酒店行业历史悠久，小时候印象中就看过一部著名的美剧叫大酒店，以前小时候还玩过一个强手游戏，也有点像曾经流行的一个叫大富翁的电脑游戏，反正就是只要你把这个格子买下来以后必须花钱造旅馆，造酒店，别的玩家路过就必须向你收住宿钱，我经常在梦里梦见小时候那些小伙伴掷骰子正好到我造的酒店上，然后留下一大笔钱时的那种痛苦的感觉，而我哈哈大笑的数着那假的纸币。

半年前读了那本经典的著作，雅高一个银河系的诞生，突然发现酒店真的是一门好生意。

第三，核心目标如此简单！

入此行才发现此行的奥妙，看似现实生活中商务区酒店那么多。但真正能叫得上板的，只有三家，没错，只有三家，锦江，首旅，华住。一切就变得简单了，3选1啊！这就像今年的上海车展，几乎所有的厂商都在往电动车上切换跑道，但你能选出谁是最好的吗？这就像A股上市几十家银行，你能一眼就看出哪家银行最好吗？这就像十几瓶白酒放在你的桌前，如果去掉牌子你能分辨出哪种白酒最好喝吗？

但是这个行业的选择却是如此简单，就只有三家。而且都是有龙头气质。

第四，最终你的生活经历和认知决定你的选择。作为一个上海人，对锦江的认知是从小到大的，生活的成长和经历都感觉隐隐约约有这么一家公司始终围绕你左右，而当你在人生之路上做出重大选择的时候，这些潜意识的认知一定会跳出你的脑海，作为一个人的常识，你不可能一下子就和一个陌生人打成一个完美的和谐，但是你的经历一定会影响你，你会暗自对自己心里说，他，我比较熟。

第五，我看中了他的扩张性。锦江酒店这几年一直开启了买买买的模式，不断的扩大规模。姑且不论。规模提升之路有没有带来效益，但是作为上海政府支持的龙头型国有企业，必然要以上海的名片走向世界，而事实上在我买入的那一刻，我已经查阅了数据，知道它的规模已经是世界数一数2了，只是市场对它的估值一直没有起色，然后就是那种对国有资本企业的偏见，无时无刻的存在着，而导致的最好的结果就是这公司背后的股票散户居然已经接近无人关注了。

第六，疫情影响下的巨大变化，比如逆势扩张，比如轻资产运行，比如行政格局的重新划分，比如平台的整合，比如酒店服务因为市场的几十亿的融资成功而将获得更好的升级，再比如老化的核心管理层的下场，新一代领导者上来，此外还有当年收购维也纳这样的王牌，在我看来至今仍然算是锦江最成功的收购！ 这一年的持有我欣喜的默读的这种剧烈的积级变化，而资本市场最大的特点，就是它有极强烈的发现功能，它会不断的寻找和验证出种种的正面的变化。

最后我还是想谈谈自己心里的问号吧，疫情对锦江海外的业务的影响实在是太巨大了，这一块如果能止血回升，估值的支撑将会更好的，国企和民企最大的特点就来在来自于制度和活力的释放，锦江最大的对手就是华住，华住的生命力和顽强实属罕见。因为他背后有那个叫季琦的人，此人是个连续成功的创业者。另外，锦江如此巨大的规模，何时能释放出巨大的效率效益红利，一直是我心中的问号！

和公司的经营相比，人心才是最疯狂的，持有锦江一年零一个月，25块钱的成本到61块，仅以此文记录自己的心路，并探讨得失。